Liquid 重新质押代币 vs. Liquid 质押代币

关键要点

• 流动性质押代币 (LST) 和流动性再质押代币 (LRT) 是创新的 DeFi 产品，适合那些希望最大化其质押资产价值的人。

• LST 可让您获得质押奖励，同时保持质押资产的流动性。

• LRT 更进一步，让您可以使用质押资产同时保护多个协议，从而开辟新的赚钱方式。

• Lido 和 EigenLayer 等协议对于使流动性质押和重新质押变得更加容易起着至关重要的作用。

去中心化金融（DeFi）正在不断发展，随着流动性质押代币（LST）和流动性再质押代币（LRT）的兴起，您将拥有更多选择来管理您的加密资产。 

虽然 LST 已经存在了一段时间，但 LRT 是游戏中的新玩家，创造了新的机遇和挑战。那么，这些代币有什么用处？它们能给你带来什么好处？让我们来分析一下。

质押的演变：从传统质押到流动性质押

质押一直是区块链生态系统的关键，它可以奖励你锁定资产以帮助保护网络。不过，传统的质押也有其局限性——主要是一旦你的质押资产被锁定，它们就不能在其他地方使用。这让任何想利用加密领域其他机会的人都有些棘手。

输入 LST。 

这些代币可让您在获得奖励的同时获得质押资产的流动性。因此，您仍然可以赚取被动收入，同时还具有灵活性的额外优势。

使用 EigenLayer 进行重新质押的兴起

虽然 LST 解决了加密货币流动性问题，但它们并没有解决另一个问题：可扩展性和多协议安全性。这就是 LRT 的作用所在。重新质押可让您重复使用质押资产，以帮助同时保护多个协议，同时提高安全性。

这一创新背后的驱动力是EigenLayer，这是一种扩展质押资产效用的协议。EigenLayer 使以太坊验证者和质押者能够“选择加入”并重新质押（重复使用）其代币，以确保获得其他服务，例如数据可用性层、预言机和跨链桥，并利用新的收益机会。

这种质押和再质押的无缝集成开启了 DeFi 资本效率和协作的新时代，为 LRT 的采用奠定了基础。

你知道吗？ EigenLayer 是一种开创性的重新质押协议，它在 2023 年由 Blockchain Capital 领投的 A 轮融资中筹集了5000 万美元。该协议使以太坊质押者能够利用其质押的 ETH 来保护其他网络和应用程序，从而有效地增加其质押奖励。 

什么是流动质押代币？

流动性质押代币 (LST) 为质押者提供了一种在参与网络安全的同时保持流动性的方法。当用户质押以太坊等资产时，他们会收到一个代表其质押资产的衍生代币（例如 Lido 的 stETH）。然后，该衍生代币可用于 DeFi 协议中的交易、借贷或收益耕作。

LST 通过发行代表质押资产的衍生代币来解决这个问题，从而让用户保持流动性。例如，当你在 Lido 等流动性质押平台上质押 Ether 时，你会收到 stETH，这是你质押 ETH 的代币化代表。

LST 的主要优点：

• 流动性：释放质押资产的价值，使用户能够在其他 DeFi 协议中交易、借贷或使用它们。

• 收益优化：获得质押奖励，同时利用衍生代币获取更多机会。

• 灵活性：用户可以通过出售衍生代币来退出头寸，而不必等待解除质押期。

LST 示例：

• stETH (Lido Finance)：以太坊的流动性质押。

• rETH (Rocket Pool)：以太坊的去中心化流动性质押。

• bLUNA（Anchor Protocol）： Terra 资产的流动质押。

你知道吗？ 2024 年 4 月，Lido Finance 的以太坊验证者数量达到100 万，成为最大的去中心化金融 (DeFi) 协议。

什么是流动再质押代币？

在 LST 奠定的基础之上，流动再质押代币引入了一层新的功能，允许用户重复使用其质押资产来保护其他网络或协议。

例如，重新质押允许已经质押 ETH 来保护以太坊的用户同时质押他们的衍生代币（比如参与保护第 2 层网络或特定于应用程序的区块链）。

轻轨列车的主要优点：

• 提高资本效率：用户可以从其质押资产中提取额外价值，而无需更多的前期资本。

• 多网络参与：支持同时跨多个链或协议进行质押。

• 分散式安全：利用现有的质押资产来提高新协议的安全性。

LST 与 LRT：主要区别解释

LST 和 LRT 都解决了质押生态系统中的不同挑战。LST 专注于释放质押资产的流动性，而 LRT 更进一步，让用户能够在多种协议中扩大其质押代币的效用。 

让我们仔细看看这两项创新之间的主要区别：

LST 专注于提高流动性，而 LRT 旨在增强安全可扩展性，这使得它们成为互补技术而非竞争技术。

Liquid 再质押代币与 Liquid 质押代币：它们的工作原理

陆基登陆艇的工作原理：

1. 用户在流动质押平台上质押资产（例如 ETH）。

2. 该平台发行代表质押资产的衍生代币（例如，stETH）。

3. 用户可获得质押奖励，而衍生代币可用于借贷、借款或收益农业等 DeFi 应用，从而释放赚取收益的额外机会。

示例：您持有 10 个 ETH，并决定将其质押在 Lido 等流动性质押平台上。作为回报，您将获得 10 个 stETH。在您的 stETH 累积质押奖励的同时，您也可以在 DeFi 平台上使用它——也许作为借入稳定币的抵押品或在流动性池中赚取收益。这种灵活性使您能够最大限度地利用质押的 ETH，而不会失去流动性。

轻轨列车的工作原理：

1. 用户通过 EigenLayer 等协议在主网络（例如以太坊）上质押资产。

2. 该平台允许将质押资产或其衍生品“重新质押”到另一个协议或网络上。

3. 通过重新质押，用户可以为多个网络或协议的安全做出贡献，并因其参与而获得额外奖励。

示例：假设您在以太坊 (Lido) 上质押 10 ETH 并收到 stETH。您不仅可以持有该 stETH 以获得质押奖励，还可以使用 EigenLayer 将其重新质押到不同的区块链（例如 L2 解决方案）上。这样，您的 ETH 可以帮助保护多个网络，并且您可以从以太坊网络和 L2 解决方案中获得奖励。

这种双层质押方法可让您最大限度地提高资产的效用和收益，同时支持多个生态系统的去中心化安全性。

LST 和 LRT 在加密货币中的优势

LST 和 LRT 在不断发展的 DeFi 格局中都发挥着重要作用。虽然 LST 在提高流动性方面发挥了重要作用，但 LRT 被视为提高资本效率和安全性的下一步。它们共同为用户和开发者释放了机遇。

LST 在 DeFi 中的优势：

• 降低机会成本：传统的质押会锁定资产，限制流动性。LST 通过提供衍生代币（例如 stETH）解决了这个问题，这些代币在获得奖励的同时仍可在 DeFi 中使用。这可以实现同时获得奖励和借用稳定币等策略。

• 提高流动性： LST 通过推动去中心化交易所的交易量和改善借贷市场来增强 DeFi 流动性。例如，stETH 广泛应用于流动性池，为用户提供额外的收益机会。

你知道吗？截至最新数据，Aave 上的 stETH/ETH 流动性池的总锁定价值 (TVL) 已超过 18 亿美元，使用户能够赚取交易费和流动性挖矿奖励，同时保持高流动性和交换效率。 

LRT 在 DeFi 中的优势：

• 增强去中心化： LRT 可保护多个网络，增强新协议的弹性。例如，通过 EigenLayer 重新质押 stETH 既支持以太坊，也支持Chainlink等系统。 

• 连接 L1 和 L2 生态系统：通过利用L1 和 L2 上的质押资产（例如以太坊和 Arbitrum），LRT 增强了可扩展性和互操作性，同时获得了来自多个层的奖励。

轻轨铁路与轻轨集装箱运输：需要注意的主要风险

LST 可让你保持质押资产的灵活性，无需锁定即可获得奖励。另一方面，LRT 可让你将质押提升到一个新的水平 — — 同时保护多个网络并获得多样化的奖励。 

虽然 LST 提供了灵活性，但它们也存在衍生代币脱钩或价格波动的潜在风险，这可能会影响其价值。对于 LRT 而言，由于其固有的多重网络风险，风险被放大。一个网络的故障或安全漏洞可能会引发连锁反应，对重新质押的资产产生负面影响，导致复合损失。

为了最大限度地降低风险，评估平台安全性，了解收益影响并分析更广泛的风险。这有助于确保做出明智的决策并更好地管理风险管理。