介绍
加密货币最初于 2010 年开始交易，但直到 6 年后，2016 年，BitMex才为其客户提供交易永续合约的交易所。
要了解有关永续合约的更多信息，您应该首先了解期货或衍生品，在这篇博客中，我们将做到这一点。
那么，让我们立即开始吧！
什么是永续期货？
当您在交易所购买股票、股权或代币时，您购买的物品的价格受供求、公司甚至经济基本事件的影响。相比之下，衍生品是从股票或货币的标的价值中获得价值的合约。公认的定义是，衍生品是两方或多方之间的合约，其价值基于商定的标的金融资产或资产组合。
衍生品合约是实体用来消除大量前期资本需求的工具。它们也是对冲风险的绝佳方式。衍生品合约包括掉期、期货、期权和永续期货。
要了解永续期货是什么，我们首先要了解期货是什么。期货是允许两个实体在预定的未来日期和价格就资产（在本例中为加密货币）进行交易的衍生合约。它们可以用现金结算，也可以用资产结算。
此类期货合约的例子是币安的季度期货合约。下图显示了两个季度期货，分别于 12 月 30 日或 12 月 30 日到期，第二个季度期货于 3 月 31 日到期。
永续期货，或称 Perps，是对期货合约的延伸，但略有修改；永续期货没有任何到期日，因此称为“永续”或“永不结束”。它们在加密货币领域更受认可，因为它们相对于加密货币的期货合约或现货市场而言，每日交易量巨大。
经济学家罗伯特·席勒 (Robert Shiller)创立了永续期货，以降低期货展期的成本。展期合约意味着交易者退出即将到期的当前头寸，并在稍后到期的另一份期货合约上开立类似的头寸。它可以帮助交易者避免交付资产。
永续期货有哪些优点？
使用衍生品或永续期货而不是直接购买或出售资产有几个优点。
衍生品市场比现货市场流动性更高。衍生品市场总规模估计为 1 万亿美元，完全超过了股票市场的市值（估计只有 70 万亿美元）。
您可以利用杠杆进行交易，杠杆允许您在保留资本的同时持有比您的投资组合规模更大的头寸。根据定义，杠杆是利用借入资金来增加交易头寸，使其超过仅凭现金余额所能获得的头寸。
假设我必须在 BTC 上建立 100 美元的多头头寸。我必须在现货市场上购买价值 100 美元的 BTC。但是，如果我将杠杆率保持在 5 倍，我只需使用 20 美元现金（20 美元 *5 = 100 美元）即可建立 100 美元的多头头寸，同时保留 80 美元用于其他头寸。这种杠杆作用可让您在需要时保留资本。
它还将我们带到了下一个用例，即
对冲和风险管理。对冲是衍生品诞生的主要原因，它允许您做空资产或押注资产价格未来会下跌，而无需拥有该资产。它使您能够在任何头寸中保持 delta 中性。
卖空是指交易者先卖出某种证券，然后打算稍后以更低的价格买回或补仓
最后，正如我们上面所述，永续掉期没有任何到期成本，为您节省了展期费用。由于没有任何结算，它还使您无需在到期日保管实际资产。
交易衍生品有哪些风险？
虽然衍生品有很多好处，但它们也伴随着相当大的风险，你必须小心谨慎。与任何交易一样，在进行任何交易之前，彻底研究市场并了解潜在风险至关重要。
如果您在任何金融市场进行交易，您都会面临持续的价格波动，如果市场走势不利于您，则可能导致重大损失。此外，加密货币市场以其高波动性和流动性而闻名，这使得预测价格走势和有效管理风险变得困难。
如果您进行保证金交易，则有可能被清算，即您损失 100% 的资金。考虑到加密货币市场的波动性，根据您的杠杆，您可能会很快被清算。
最后，永续期货有相关的融资费率成本。这是您持有永续期货一段时间的费用，在每个固定期限后扣除。我们接下来会讨论这一点。
资金费率
由于永续期货没有到期日，因此，为了让价格收敛或现货价格尽可能接近永续期货价格，需要支付一笔费用，这笔费用称为融资费率。这是由做多或做空的实体支付的费用，具体取决于永续期货的价格与现货价格的关系。
如果永续合约的价格高于现货价格，则融资利率为正，由做多头寸的实体向做空头寸的实体支付。交易所不会收取这笔费用的任何部分，而是完全在交易者之间转移。假设您做多头寸，并且融资利率为正，即您必须支付费用，摆脱这种情况的方法是通过在现货市场上买入然后在永续合约上做空来平衡，这样您就可以收取融资费用而不是支付费用。
交易永续合约前你应该知道的事情：
虽然以上内容涵盖了永续期货的优缺点，但在交易之前你应该了解一些关键词，因为它们有助于理解永续期货的工作原理。
杠杆：期货交易中的杠杆是交易者利用借入资本建立比单凭资本所能建立的更大头寸来增加回报的一种方式。然而，杠杆也会扩大损失，因此必须谨慎使用杠杆并了解其中的风险。
清算：清算是指由于价格走势不利于您而导致您损失整个账户，并且账户价值跌至维持保证金以下，从而导致自动清算。您可以通过在账户中添加更多抵押品或在达到清算价格之前平仓来避免这种情况。
指数价格：指数价格是资产或加密货币的加权平均价格，在这种情况下，根据重要现货市场及其在特定时期的交易量计算得出。例如，在 Bybit 上，他们使用 4 小时交易量来查找指数价格。
标记价格：标记价格是一个理论值，代表永续期货合约的公平价值，该价值基于永续期货合约的预期实际价值与当前交易价格之比。
初始保证金：用户必须支付最低金额（称为初始保证金）才能开立杠杆头寸。此初始保证金用作支持杠杆头寸的抵押品。您可以用 USDT 或 BUSD 或 USDC 等稳定币添加保证金，也可以使用币安保证金永续合约或反向保证金永续合约，您必须用该代币本身作为保证金。如果您想在币安用币安保证金交易比特币，您必须用比特币作为保证金，而不是 USDT 或 BUSD 等。
维持保证金：用户为维持交易头寸必须持有的最低抵押金额称为维持保证金。
如何交易加密货币的永续期货：
用户拥有丰富的交易所，无论是中心化的还是去中心化的。
一些流行的中心化交易所 (CEX) 包括：
Binance：币安是加密货币领域最大的中心化交易所之一，日交易量超过 100 亿美元，涵盖 357 种货币和 1428 个交易对。
Bybit：另一家顶级中心化交易所，日交易量为 3.75 亿美元，涵盖 270 种货币和 350 对。
OKX：最后但并非最不重要的一点是，我们有 OKX，其日交易量为 7.04 亿美元，分布在 354 种货币和 643 对以上。
一些流行的 DEX 是：
dydx：dydx 是以太坊上最顶级的永久协议之一，日交易量为 6.5 亿美元，分布在 38 对中。
永久协议：永久协议是第一个允许交易永久协议的 DEX，仅 17 对就实现 1100 万美元的日交易量。
GMX：GMX 是 Arbitrum 上的另一个流行的 DEX，总交易量为 900 亿美元，拥有超过 185,000 名用户。
Mango Markets：这是 Solana 上最早的 DEX 之一，其巅峰时期的 TVL 接近 2 亿美元。
最终，交易所的选择取决于用户的偏好和交易风格。例如，如果用户想要一个拥有广泛代币资产的 CEX，他们会选择 Binance 或 Bybit。另一方面，如果用户出于自我托管的原因希望使用 DEX，并且希望拥有高流动性，他们会更喜欢 dydx 或 GMX，具体取决于他们所在的链。
假设你试图在币安上开设比特币持仓头寸；你可以这样做：
您应该将资金存入期货钱包。币安允许您交易稳定币保证金永续合约或币币保证金永续合约，具体取决于您的存款。假设您在币安存入 USDT 并希望交易稳定币保证金永续合约。
接下来要做的是确保您的设置正确，这意味着确保您的保证金是交叉保证金或隔离保证金，具体取决于您的需要，并且您的杠杆是根据您的期望风险设置的。
您输入想要执行仓位的价格，并设定所需的规模。
点击“买入/做多”或“卖出/做空”按钮，瞧！您刚刚下达了买入或卖出 BTC 的限价订单。如果另一方有人匹配您的订单，您的订单将被执行并显示在下方的持仓标签中。
在 DEX 上交易时，流程有相似之处；但是，它们在一两点上有所不同。那么，让我们来看看如何在 DEX 上交易永续期货，在这个例子中，我将以 dydx 作为我的 dex。
前往 dydx 并打开他们的交易门户。连接钱包后，系统会要求您签名并验证它们以进行交易，这是一项无 gas 交易。
之后，系统会要求您存入一些抵押品。您可以选择几种货币，例如 USDC、USDT、ETH、MKR 等。
现在，您选择要交易的货币对，输入限价和数量，然后单击下单，系统就会为您下单。在本例中，我将做多 BTC，数量为 0.5 BTC，价格为 17400，瞧！您现在已经下单了。
结论
总之，永续合约（也称为 perps）是一种衍生工具，允许交易者在无需到期或结算的情况下推测基础资产的价格。在加密货币市场交易 perps 是一种有利可图且令人兴奋的加密货币市场交易方式。
这些工具为交易者提供了一种利用杠杆和更高流动性市场并利用看涨和看跌市场走势的方式。
然而，对于交易者来说，在参与交易之前，必须仔细考虑交易的风险和潜在回报，并彻底了解这些工具的机制。
