交易员不断在对冲风险、推测市场趋势和创造收入之间做出权衡，而期权合约是他们金融武器库中的一个重要工具。这些合约的核心是执行价格，这是对他们的策略产生重大影响的一个关键因素。
在本指南中，我们将探讨期权中执行价格的含义、它如何成为期权交易的支点，以及它如何成为决策过程的核心。我们还将讨论执行价格与“货币性”之间的关系。
期权的执行价格是什么？
期权交易中的执行价格是期权持有者可以买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）标的资产的预定价格。它本质上是特定衍生合约可以行使的价格。
对于看涨期权，执行价格是期权持有者在到期日之前可以购买证券的价格。如果标的资产的市场价格高于执行价格，则看涨期权被称为价内期权 (ITM)，这意味着如果行使看涨期权，则有可能获利。
相反，对于看跌期权，执行价格是资产可以出售的价格。当市场价格低于执行价格时，看跌期权为 ITM，为持有人提供以高于当前市场价值的价格出售资产的机会。
执行价格是期权合约的重要组成部分，在合约签订时确定。执行价格在期权存续期间保持不变。执行价格与标的资产实际市场价格之间的差额决定了期权的内在价值。
期权的执行价格如何运作？
要了解期权执行价格的运作方式，回顾期权交易的基本知识很重要。期权赋予交易者在指定时间范围内以预定价格买入或卖出资产的权利，而非义务。交易不是强制性的，为交易者提供了灵活性。
期权的执行价格决定了期权是价内期权还是价外期权 (OTM)。当执行价格与资产的当前市场价格相比有利时，期权被视为价内期权。对于看涨期权，这意味着执行价格低于市场价格；对于看跌期权，执行价格高于市场价格。相反，当执行价格低于市场价格时，期权为价外期权。
我们来看一个例子：
假设某项资产的售价为每股 15 美元，交易员购买了一份执行价格为 20 美元、到期日为 45 天的看涨期权。如果在此期间，市场价格上涨至 23 美元，交易员就有获利的机会。通过行使看涨期权，他们可以以约定的执行价格 20 美元购买股票，尽管市场价格为 23 美元。然后，交易员可以按当前市场价格出售这些股票，实现每股 3 美元的利润，减去与期权相关的任何成本（如支付的溢价）。
如果市场价格在到期前没有超过执行价格，交易者可能选择不行使期权，从而将损失限制在为期权支付的溢价范围内。
执行价格为何如此重要？
执行价格是期权合约中的一个关键要素，因为它决定了期权的财务可行性和潜在盈利能力。其重要性在于以下关键方面：
定义行使价格：行使价格设定了一个特定的目标价格，资产的市场价格必须超过该目标价格，期权才能盈利。
确定内在价值：资产的当前市场价格与执行价格之间的差额决定了期权的内在价值。例如，如果看涨期权的市场价格高于执行价格，则看跌期权有价值，而如果看跌期权的市场价格高于执行价格，则看跌期权有价值。
影响溢价：执行价格会影响期权的溢价（或成本）。执行价格接近当前市场价格的股票期权通常具有较高的溢价，因为它们获利的可能性较高。
风险与回报权衡：执行价格的选择会影响期权的风险和回报状况。执行价格远离当前市场价格可能会提供较低的溢价（风险较低）和较低的获利概率（风险较高）。
策略灵活性：不同的执行价格为交易者提供了各种策略和选择，以符合他们的市场观点和风险承受能力，从激进到保守的交易方式。
执行价格和货币性：有何关系？
执行价格与资产的货币性直接相关。这就是 ITM 或 OTM 等方面发挥作用的地方，正如所讨论的那样。还有另一个类别，称为平价 (ATM)。
这些类别对于确定期权的内在价值和潜在盈利能力至关重要：
信息技术管理
对于看涨期权而言，ITM 期权意味着执行价格低于标的资产的当前市场价格。期权持有人可以以低于其市场价值的价格购买资产，从而赋予期权内在价值。
对于看跌期权，ITM 期权的执行价格高于当前市场价格。持有人可以以高于市场价值的价格出售资产，从而获得内在价值。
ITM 期权由于其内在价值而价格较高，但盈利概率更高（如果行使）。
光传输协议
对于看涨期权，OTM 期权的执行价格高于资产的当前市场价格。期权持有人将以高于资产当前市场价值的价格购买资产，这不会产生即时利润。
对于看跌期权，OTM期权的执行价格低于当前市场价格。出售资产的价格将低于其市场价值。
价外期权价格较低，因为它们没有内在价值，行使后获利的可能性也较小。但是，如果市场走势有利，它们可以提供相对于成本更高的潜在回报。
自动取款机
ATM 期权意味着执行价格等于或非常接近标的资产的当前市场价格。
对于看涨期权和看跌期权，ATM 期权没有内在价值，因为期权持有人将以与当前市场价值大致相同的价格买入或卖出资产。
这些期权通常对市场价格和时间变化更为敏感，因此成为预期价格大幅波动的交易者的热门选择。
