对于任何资产，标准、基本的交易建议都是“低买高卖”。换句话说，交易者应该购买他们相信的股票或加密货币，等到其价值上涨，然后卖出获利。
但如果你确信某项资产的价值会下降，该怎么办？还有一种方法可以利用你的信念，那就是“卖空”。卖空者希望他们的目标资产价格跌至零——这就是他们赚钱的方式。尽管“卖空”似乎违反直觉，但它每年 的交易量高达数十亿美元。
想要做空数字资产的交易者需要知道如何做空加密货币并减少损失。尽管做空可以带来利润，但投资者在涉足之前应该了解这种策略的风险，并学习如何保护自己的投资组合。
什么是卖空？
“做空”（或“卖空”）是一种在标的资产价值下跌时获利的交易策略。卖空者认为他们交易的任何资产都被高估了，很快就会以更低的价格交易。为了利用这种价格下跌，卖空者通常会从交易所借入资金来出售他们选择的资产，并（希望）以更低的价格回购。
由于卖空者对资产价格持负面看法，因此这种策略被称为“看跌”交易策略。与预期资产价格上涨的“看涨”策略不同，“看跌”交易者认为当前估值过高，很快就会下跌。
例如，如果交易员在研究价格预测后认为以太坊 (ETH) 会下跌，他们首先从经纪人那里借钱在市场上出售 ETH。假设 ETH 在收益电话会议之前的交易价格为每枚 2,000 美元，之后的交易价格为 1,800 美元。在这种情况下，卖空者以折扣价回购他们借来的 ETH 头寸。除去佣金和利息费用，这意味着卖空者在他们的 ETH 交易中每枚代币可获利 200 美元。
卖空通常与股票有关，但卖空任何可交易资产都是可能的。例如，您可以卖空加密货币、外币、ETF 和期权。只要交易平台有卖空功能，交易者就可以选择使用这种看跌策略。
如何做空加密货币市场：三种常见策略
顾名思义，“卖空者”以加密货币作为开仓交易，并希望以较低的价格重新购买这些货币。虽然做空加密货币最常见的方式是从加密货币交易所借入资金，但对于那些有兴趣做空加密货币市场的人来说，也有一些衍生产品可供选择。
保证金交易
卖空加密货币市场的传统方式是先从经纪人那里借入加密货币（或“保证金”），然后在公开市场上出售。由于交易者在这种策略中使用借入的资金，因此他们必须偿还贷款以及经纪人收取的任何利息。卖空者押注他们借入的加密货币的价格将在短期内下跌，因此他们可以以较低的价格购买并从差价中获利。
例如，一名卖空者用借来的资金以 15,000 美元的价格卖出 BTC，然后等待价格下跌。如果 BTC 跌至 10,000 美元，交易者可以买入 BTC 来偿还贷款，并将 5,000 美元的差额收入囊中（不包括佣金和利息费用）。但是，如果 BTC 继续上涨，卖空者必须花费更多才能结清贷款。
许多加密货币交易所（例如 Kraken 和 Binance）都提供保证金交易服务，但每个交易所都有独特的费用表和最低账户要求。交易者在制定卖空策略时必须查看交易所的具体条款和条件。
做空期货合约
期货合约是一种衍生产品，它使交易者能够对包括加密货币在内的基础资产进行价格敞口，因此他们不必实际持有这些资产。期货不是要求交易者购买代币，而是交易者之间对加密货币未来价格进行投机的协议。每份期货合约都有一定的加密货币供应量、目标价格和合约卖方需要履行义务的到期日。例如，如果到 2023 年 3 月 31 日，一份比特币期货合约的价值为 1 BTC，价格为 20,000 美元，则期货卖方需要向持有该合约的人偿还价值 20,000 美元的 BTC。
在卖空的情况下，交易者出售具有较高目标价格（称为“执行价格”）的期货合约，他们预计加密货币将来会以这个价格进行交易。例如，如果以太坊的交易价格为每 ETH 1,500 美元，卖空者可以以 2,000 美元的价格卖出 1 ETH 的卖空期货合约。只要以太坊在到期日之前保持在 2,000 美元以下，卖空者就可以保留他们出售合约所获得的资金。但是，如果 ETH 在期货到期日之前达到 2,000 美元，交易者需要以市场价格购买 1 ETH 才能履行他们的协议。
尽管传统期货合约都有到期日，但dYdX等加密货币平台现在为符合条件的交易者提供短期和长期永续期货。与其他期货产品不同，永续期货没有到期日，并使用动态费用和回扣系统根据市场情况激励符合条件的交易者。有了永续合约，卖空者永远不必担心在特定日期之前偿还合约买家。
差价合约
差价合约 (CFD) 与期货类似，但它们不在公开市场上交易，也不在每个司法管辖区都可用。与期货合约一样，交易者以特定价格买入或卖出基础加密货币的差价合约，以押注其未来的价格走势。卖空者使用借入的资金卖出差价合约，并试图以较低的价格买回合约。
由于所有 CFD 交易均在公共交易所之外进行，因此交易者必须使用场外 (OTC) 服务。场外交易平台往往比受监管且透明的期货市场风险更大，但它们在设置 CFD 交易条款时为交易者提供了更大的灵活性。请记住，包括美国在内的一些国家已禁止 CFD，因此交易者在使用此方法之前必须查看当地法律。
做空加密货币有什么好处？
卖空可以让交易者在加密货币下跌时获利。交易者不必购买数字资产并希望它们上涨，而是可以在预期代币和代币价值下跌时建立头寸。任何认为加密货币即将下跌的人都能够利用卖空的情况获利。
除了在市场调整期间获利外，卖空还能让交易者更容易“对冲”他们的头寸。对于交易者来说，“对冲”是指开立相反的交易头寸以抵消长期投资组合中的潜在损失。例如，拥有大量 BTC 的交易者可能会开立比特币空头头寸以从短期下跌趋势中获利。在这种情况下，即使 BTC 的价值下跌，交易者也会通过收取短期利润来降低其长期 BTC 的平均购买价格。
做空加密货币有哪些风险？
做空会让交易者面临无限的潜在损失。由于任何资产的价格都没有上限，因此理论上做空者的损失是没有限制的。如果加密货币的价值翻倍、翻三倍或翻四倍，做空者将损失超过 100% 的头寸。相比之下，对于长期持有者来说，最糟糕的情况是他们的加密货币归零。
此外，如果许多交易者同时做空某项资产，则可能会出现“空头挤压”。空头挤压与市场崩盘期间的恐慌性抛售相反。在空头挤压中，随着更多空头卖家购买基础资产以偿还贷款，加密货币的价格迅速上涨。数百或数千名空头卖家的购买压力增加，引发加密货币价格大幅上涨，从而增加每个空头卖家的损失。
卖空的另一个缺点是交易者必须支付额外费用才能维持头寸。通常，交易所会收取佣金和利息费用来借入空头贷款。即使卖空者使用期货合约或差价合约，他们也必须支付额外费用才能保持交易开放。无论一个人做空加密货币多长时间，这些费用都会侵蚀任何潜在利润。
做空加密货币的安全提示
卖空创造了更多的获利机会，但也使他们面临损失超过 100% 投资组合的风险。值得庆幸的是，在制定卖空策略时，有一些方法可以最大限度地减少损失：
使用止损：止损是限价或市价订单，可自动以预设价格出售加密货币。例如，以 20,000 美元的价格出售比特币的卖空者可能会设置止损以在 25,000 美元的价格买入 BTC。在这种情况下，如果交易者的空头策略没有按计划进行，交易者只会损失 5,000 美元。像 dYdX 这样的交易所为符合条件的交易者提供止损功能，以帮助他们管理加密货币投资组合。
回顾技术分析模式：技术分析是市场研究的一个分支，侧重于价格水平和图表模式，而不是加密货币的基本指标（例如网络活动、总钱包地址、全球采用率等）。卖空者经常使用布林线、移动平均线和斐波那契水平等技术工具来确定获利或设置止损的最佳位置。虽然技术分析不是一门精确的科学，但它可以帮助交易者确定何时最适合进入和退出空头仓位。
检查不同资产的空头持仓量： “空头持仓量”是指做空某项资产的人数百分比。例如，如果特斯拉 (TSLA) 的空头持仓量为 15%，则交易 TSLA 股票的人数中有 15% 的人在做空该股票。空头持仓量较大的股票或加密货币往往波动性较大，出现“空头挤压”的可能性也较高。
