做市：它是什么？
在我们深入研究与 AMM 相关的技术细节之前，了解金融领域做市的协调性至关重要。
顾名思义，做市商是指确定资产价格并同时为市场提供流动性的过程。换句话说，做市商确实为金融资产创造了流动性。它必须找到一种方法来满足交易者的买卖需求，这反过来又会影响该资产的定价。
例如，比特币交易所使用订单簿和订单匹配系统来促进比特币交易。在这里，订单簿记录并展示交易者希望买入或卖出比特币的价格。
另一方面，订单匹配系统会匹配并结算卖单和买单。在任何时候，比特币的最新购买价格都会自动作为数字资产的市场价格。
在某些情况下，如果没有足够的交易对手，市场就会缺乏流动性或容易出现滑点。当处理大量订单导致资产价格上涨或下跌时，就会出现滑点。
为了缓解这种情况，一些加密货币交易所聘请专业交易员（以经纪人、银行和其他机构投资者的形式）来持续提供流动性。这些流动性提供者通过提供与交易者订单相匹配的买卖订单来确保始终有交易对手。提供流动性的过程就是我们所说的做市，而提供流动性的实体就是做市商。
现在您了解了什么是做市商，就更容易掌握自动做市商的运作方式了。
那么自动化做市商是什么？
从上面的解释中可以清楚地看出，加密货币做市商昼夜不停地工作，通过提供适当的流动性来降低价格波动。如果有一种方法可以使这个过程民主化，让普通人也能充当做市商，那会怎样？这就是自动化做市商加入竞争的地方。
与中心化交易所不同，去中心化交易协议摒弃了订单簿、订单匹配系统和充当做市商的金融实体：例如Uniswap、Sushi、Curve和Balancer。其目标是消除第三方的输入，以便用户可以直接从个人钱包执行交易。因此，大多数流程都由智能合约执行和管理。
AMM 如何运作？
首先，请记住，AMM 使用预设的数学公式来发现和维持配对加密货币的价格。另外，请注意，AMM 允许任何人为配对资产提供流动性。该协议允许任何人成为流动性提供者 ( LP )。
为了进一步解释这一点，我们以 Uniswap 为例。该协议使用流行的 x*y=k 方程，其中 X 表示资产 A 的价值，Y 表示资产 B 的价值。K 是一个常数值。因此，无论资产 A 或 B 的价值如何变化，它们的乘积必须始终等于一个常数。
请注意，作为示例突出显示的公式只是用于平衡 AMM 的现有公式之一。Balancer 使用更复杂的公式，允许其协议在单个池中捆绑最多八个代币。
虽然 AMM 有多种实现方式，例如 Uniswap 和 Balancer，但事实上它们需要流动性才能正常运作并消除滑点。因此，这些协议通过向流动性提供者提供流动性池和治理代币产生的佣金份额来激励流动性提供者。换句话说，当您为运行流动性池提供资金时，您将获得交易费。
一旦你质押了你的资金，你将收到流动性提供者代币，这些代币代表你在池中存入的流动性份额。这些代币还使你有资格获得交易费作为被动收入。你可以在接受这些代币的其他协议上存入这些代币，以获得更多收益耕作机会。要从池中提取你的流动性，你必须交出你的 LP 代币。
关于 AMM，您还应该知道的另一件事是，它们是套利者的理想选择。对于那些不熟悉这个术语的人来说，套利者从金融市场的低效率中获利。他们在一家交易所以较低的价格购买资产，然后立即在另一个提供略高利率的平台上出售。每当池化代币的价格与外部市场的汇率存在差异时，套利者就可以出售或购买此类代币，直到市场低效率被消除。
无常损失
然而，这种损失之所以被称为无常损失是有原因的。只要你不在资金池价格比率发生变化时提取存入的代币，就仍然可以减轻这种损失。当代币价格恢复到存入时的原始价值时，损失就会消失。那些在价格恢复之前提取资金的人将遭受永久性损失。尽管如此，通过交易费获得的收入有可能弥补这些损失。
结论
在过去的几年中，AMM 已被证明是实现去中心化交易所的创新系统。在此期间，我们目睹了一系列 DEX 的出现，它们正在推动 DeFi 的持续热潮。虽然这并不意味着这种方法是完美的，但过去 12 个月取得的进步表明了 AMM 提供的多种可能性。我们下一步将走向何方还有待观察。
