DeFi 中的流动性池和加密市场流动性是什么

什么是流动资金池？

流动性池是由一组加密货币组成的众包池，这些加密货币被锁定在智能合约中，用于促进去中心化交易所之间资产之间的交易。流动性提供者会获得一定比例的交易费作为提供流动性的奖励，但他们也面临无常损失和滑点等风险。

关键要点

• 流动性池在 DeFi 中至关重要，可以实现去中心化、无中介的交易。

• 用户将加密货币对锁定在池中，为交易提供所需的流动性。

• 流动性池提供开放访问权限，允许任何人贡献流动性并赚取费用。

• 风险包括智能合约缺陷、无常损失以及低流动性池中的高滑点。

• 向资金池注资涉及选择平台、存入代币对以及管理仓位以降低风险。

流动性池作为众多协议、自动做市商 (AMM)、合成资产等的支柱，通过确保市场稳定性和包容性，已成为 DeFi 中至关重要的金融工具。流动性池摆脱了长期以来主导传统金融流动性的中心化实体和中间商的束缚，通过确保更公平、透明和包容的金融市场，重新校准了金融交易。 

在本文中，我们将探讨什么是流动性池，为什么它们在 DeFi 中至关重要，以及它们如何在没有人为干预的情况下确保价格平衡。

流动性池：支持 DeFi 交易

流动性池就像是两种不同加密货币的混合桶，允许用户在去中心化交易所上自由、无人监管、随时进行交易。

那么，这些“桶”是什么？

这些代币池是通过智能合约创建的，其中两种代币被锁定在一个智能合约中，从而形成一个流动性池。这些代币随后可用于去中心化交易，即提供“流动性”。这些池提供代币，以便用户可以在去中心化的环境中自由交易，从而绕过对中介机构或中心化机构（例如传统交易所）的需求。

传统交易所通常使用“订单簿”，其中每个买家都应该有一个卖家，反之亦然。

另一方面，去中心化交易所 (DEX) 必须在没有任何第三方或中介机构干预的情况下运行。它应该是去信任化的。因此，传统的订单撮合系统在交易流动性较差的代币时会失效。虽然传统的撮合系统仍然可以运作，但当交易量非常低时，订单撮合就会成为一项挑战，而这正是新兴和小众加密货币项目的特点。因此，流动性池应运而生，它通过向流动性池存入流动性，并向流动性提供者支付一定比例的交易费来激励流动性提供者，从而实现众包流动性。

有了智能合约和流动性池，个人可以在没有交易对手的情况下进行买卖，因为交易是针对流动性池而不是单个卖方或买方执行的。

流动资金池如何运作？

DeFi 生态系统中的流动性池的运作分为三个部分：

1. 创作与资助

2. 交易和定价

3. 赚取和提款

创作与资金

要创建流动资金池，用户必须在管理该池的智能合约中锁定一对加密货币。

所资助（或锁定）的金额必须与两个代币的价值相等。 

例如，如果您要创建 WBTC/ETH 流动性池，则必须锁定等值的 WBTC 和 ETH。请注意，是价值相等，而不是数量本身。

锁定其加密货币的用户被称为流动性提供者，并获得“流动性池代币（LPT）”。LPT 是一种数字资产，代表用户在流动性池中的份额，可用于将来从流动性池中提取。

交易和定价

任何人都可以交易流动性池中的加密货币，无需任何交易对手方买家或卖家。这得益于自动做市商 (AMD) 的帮助，AMD 可直接在流动性池中进行交易。

资产的价格取决于构成流动性池的加密货币的供需动态。这是一种嵌入在智能合约中的算法——随着更多用户购买，资产的价格会上涨，反之亦然。

大多数流动性池采用恒定乘积做市商（CPMM）机制。CPMM 由 Uniswap 推广，它规定流动性池中两种资产的价值乘积是恒定的。

代币 A * 代币 B = K

在哪里;

代币 A：代币 A 的价值

代币B：代币B的价值

K：常数

要购买代币 A，用户需要贡献等值的代币 B，确保两个代币的价值或数量的乘积始终等于常数 K。此机制确保了资金池的持续流动性。随着代币 A 的购买量增加，代币 B 所需的保证金也会随之增加，理论上接近无穷大，这使得完全耗尽资金池在实践中不可行，尽管这可能会导致滑点。

这种设计确保了一个自我平衡、永久的流动性系统，其中一个代币的稀缺性会自动调整另一个代币所需的输入，从而保持去中心化市场环境的平衡和完整性。

赚取和提款

流动性提供者 (LP) 赚取与其在流动性池中的份额成比例的利息。每次在流动性池中进行交易时，都会产生少量费用，这些费用会全部或部分重新分配给 LP。

通过向去中心化市场提供流动性来赚取加密货币的过程被称为“收益耕作”或“流动性挖矿”。

必要时，LP 可以通过兑现其 LPT 退出流动性池。他们将以存入的代币对的形式收回本金，并获得交易活动产生的利息。

流动资金池的好处

虽然流动性池可能存在波动，但它们是 DeFi 生态系统的重要组成部分，即使是小额投资者也能从中赚取一定比例的交易费用。现在，让我们仔细看看流动性池的一些优势。 

本质上去中心化

流动性池本质上是去中心化的。这使得它们能够规避中心化交易所通常存在的限制和风险，例如交易所保管所有客户的资金以及资金管理不善的可能性。 

流动性池是一个包容且可访问的金融系统，允许用户完全自主地参与金融活动。任何人都可以向流动性池存入资金，从而为人们创造新的市场。它无需任何审核或批准流程——完全无需许可。

这种开放性促进了更加包容和公平的金融体系，任何人都可以拥有市场股份并推动分散的交易活动。

低进入门槛

任何人，无论大投资者还是小投资者，都可以成为流动性提供者，并从中分一杯羹。通过将代币存入流动性池，他们就成为了市场的部分所有者，并可以通过赎回其流动性池代币退出。这还能为流动性提供者带来被动收入，因为他们可以将不常用的代币存入流动性池来赚取利息。 

流动资金池有多安全？

虽然流动性池作为推动去中心化交易市场发展的解决方案而出现，但它并非没有风险。

以下是与流动性池相关的一些常见风险。

有缺陷的智能合约

由于流动性池受智能合约管理，因此它们的好坏取决于组成它们的代码。

智能合约存在漏洞的流动资金池可能会吸引恶意行为者利用其漏洞，甚至可能耗尽所有资金。

一个典型的例子就是闪电贷。闪电贷是一种无抵押的DeFi贷款，可以在单笔交易中使用和偿还。由于贷款规模巨大，攻击者很容易通过调整流动性池的资产比率来操纵市场，从而对市场造成不利影响。

由于交易不可逆，因此不可能通过技术手段追回资金。DeFi 的不受监管特性以及攻击者的匿名性进一步加剧了损失。

因此，在与智能合约交互之前，请深入检查它是否经过信誉良好的独立实体的审计。

无常损失

通过流动性池进行收益挖矿时，不可避免地存在无常损失的风险。无常损失是指锁定在流动性池中的资产价格与其最初存入的价格出现反向偏差。由于流动性池的运作基于流动性提供者存入资产时设定的比例，因此他们没有基于买卖订单永久更新每项资产价格的订单簿。这意味着去中心化交易所 (DEX) 上的资产价格可能远低于其市场价值。 

让我们举一个简单的例子来说明这种情况是如何发生的：

假设您通过存入 20,000 USDT 和 1 BTC 创建了一个市场。在本例中，假设创建时 1 BTC 的价格为 20,000 USDT。

随后，外部市场可能会将 1 BTC 的价格推高至 25,000 USDT。大量涌入的套利者会注意到这一价格差异，并立即以低于市场价格的价格从你的资金池中买入 BTC，直到价格平衡。

现在，您的池中的 USDT 将比 BTC 还多。

让我们用数字来表示，假设整个 BTC 供应已经耗尽。

初始存款

20,000 USDT + 1 BTC

USDT 池总价值 = 40,000 USDT

外部市场

1 BTC 变成 25,000 USDT。

按照这个速度，流动资金池的价值应该是=45,000 USDT（因为BTC增加了5,000 USDT）

但由于矿池的BTC已经耗尽，因此剩下40,000 USDT和0 BTC。

因此，新的资金池价值 = 40,000 USDT。这比外部市场价值少 5,000 USDT。

这5000USDT的差额被称为“无常损失”。

之所以称之为“无常”，是因为池中资产的价值仍然可以达到与外部市场状态相当的水平。只有在发生无常损失时，流动性提供者退出池子，损失才是永久性的。

如果您想最大程度地降低无常损失的风险，可以考虑向拥有稳定资产（低波动性）的资金池提供流动性。稳定币就是一个很好的例子。像 USDT/USDC 或 DAI/USDT 这样的流动性池几乎不会出现无常损失。这样做可以让流动性提供者集中获得激励性奖励和交易费，而无需承担价格波动的风险。

高滑点

滑点是指交易预期价格与实际成交价格之间的差额。出现这种情况是因为资金池中的资产价格并非恒定不变。资金池每交易一单位加密货币，资金池中资产的价格都会重新调整，以达到与做市商的平衡。

当您发起交易时，无论是买入还是卖出资产，交易都不是即时的。 

在区块链上发起和确认交易之间的有限时间内，可能会同时发生多笔其他交易。 

每笔交易都会推动价格，造成动态和永久的波动。

在流动性充裕的资金池中，除非交易量极大，否则单笔交易几乎不会产生任何波动，滑点也极小。然而，在流动性较低的资金池中，即使是交易量适中的交易也可能引发巨大的波动，导致价格大幅波动，进而导致更高的滑点。

让我们通过一个例子来理解这一点，我们有两个流动性池，A 和 B。

A池（高流动性）

• 总流动性：1,000,000 USDT

• 交易金额：5,000 USDT

设想

假设交易者预计在 A 池中以每单位 10 USDT 的价格购买资产。

• 预期价格：10 USDT/资产

• 交易量：500 资产

• 滑点：0.1%（由于流动性高，滑点可以忽略不计）

• 实际收到的价格：10.01 USDT/资产

在这里，由于流动性高，价格影响和滑点很小，使得交易者几乎可以按照预期的价格执行交易。

B池（低流动性）

• 总流动性：10,000 USDT

• 交易金额：5,000 USDT

设想

假设交易者期望在 B 池以每单位 10 USDT 的价格购买相同资产。

• 预期价格：10 USDT/资产

• 交易量：500 资产

• 滑点：10%（由于流动性低，滑点相当高）

• 实际收到的价格：11 USDT/资产

由于流动性低，价格受到的影响以及由此产生的滑点非常大，导致实际价格与预期价格出现较大偏差。为了克服这些限制，DEX 一直在引入创新模型，例如Trader Joe 的流动性账簿模型，该模型允许流动性提供者自定义价格范围，从而提高交易费的产生，同时通过基于资产当前市值的“活跃仓位”最大限度地减少滑点。 

如何为流动资金池做出贡献

一旦您理解了概念并且熟悉与区块链网络的交互以及使用加密货币钱包，那么为流动资金池做出贡献就相当简单了。

步骤 1：选择平台

选择支持创建流动性池的去中心化交易平台，例如 Uniswap 或 SushiSwap。

第 2 步：连接钱包

将您的加密货币钱包（例如 MetaMask 或 Trust Wallet）连接到所选平台。

步骤 3：选择流动性池并添加流动性

选择您想要贡献流动性的流动性池，并确保在将等值的两种代币存入池中以增加流动性之前，您连接的钱包中有足够的两种代币余额。

步骤4：确认并批准交易

审核资金池的详细信息以及您提供的流动性金额。从您的钱包中批准交易，确认合约交互。

步骤 5：接收流动性代币

确认后，您将收到代表您在资金池中所占份额的流动性代币。这些代币可用于赎回您在资金池中的资产份额以及任何累积费用。某些平台还会要求您质押流动性代币才能领取奖励。

步骤 6：监控池

通过平台界面监控您的流动资金池的表现和任何累计费用。

评估无常损失的影响，并在必要时考虑调整您的立场。

可选：移除流动性

如果您希望退出流动性池，您可以通过在平台上兑换流动性代币来移除您的流动性。

流动性池有哪些不同类型？

结论

这些简单的数学结构转化为金融工具，现在构成了去中心化金融的结构——通过消除中介机构和交易对手，实现资产交易和所有权。

流动性池正在改写贸易和交易的基本对话，用自由和自治的词汇取代限制和控制的方言。

然而，它们并非没有风险和缺点。凭借研究和知识，您可以作为流动性提供者参与全球 DeFi 格局。