火币期货（Huobi Futures）是上市公司 火币集团的加密货币衍生品交易平台，刚刚于 2020 年 3 月底上线了永续合约交易功能。这一最新举措表明火币在成为全球顶级加密货币交易平台之一的过程中，正积极推进其业务。
在本入门指南中，我们将探索火币合约最新永续合约的基础知识。我们将重点介绍其底层合约机制和功能，并快速介绍如何在火币平台上轻松开始永续合约交易。
加密货币永续掉期——与期货相比有何不同？
对于不熟悉的人来说，期货合约和永续掉期合约看起来完全不同。在“传统”金融领域，期货合约让你可以对资产价格的未来走向进行持仓。而掉期是指双方交换两种不同金融工具的现金流/负债。例如，他们可以将固定利率换成浮动利率。
但在加密货币世界中，永续掉期合约本质上是一种没有到期日的期货合约。“掉期”一词之所以存在，是因为该合约以标的加密货币而非法币结算。例如，在传统的期货合约中，BTC/USD 永续掉期合约应该以美元结算。但由于监管要求，用 BTC 结算更为便捷。因此，标的加密货币被视为“已掉期”，但它仍然只是一份期货合约。
加密货币永续掉期合约的机制
对于有到期日的期货合约，合约价格和现货价格将在交割日趋于一致。因此，如果有人持有合约多头头寸，并且标的现货价格确实上涨，那么期货合约价格也会上涨，这将使多头头寸获利（空头头寸则相反）。
但如果没有有效期，它该如何运作呢？
首先，要明白在加密货币永续掉期合约中，你是在与另一位交易者交易，而不是与交易所本身交易。由于永续掉期合约没有到期或交割，因此需要一种称为资金机制的机制来将合约价格锚定在现货价格上。资金机制是指亏损仓位的交易者向盈利仓位的交易者支付资金的方式。这在预定的时间段内发生——通常每8小时一次。
当资金费率为负时，意味着永续合约的价格低于标记价格（现货价格）。这意味着资产价格呈上涨趋势，空头仓位必须向多头仓位支付利息。当资金费率为正时，永续合约的价格高于标记价格，这意味着资产价格呈下跌趋势。因此，多头仓位必须向空头仓位支付利息。
请记住，至少在火币合约 (Huobi DM) 上，资金费率仅在交易者之间支付。火币合约 (Huobi DM) 不收取任何此类资金费用。
杠杆交易和加密货币永续掉期
火币合约 (Huobi DM) 还允许您在加密货币永续合约上进行杠杆交易。目前，BTC 的杠杆最高可达 125 倍，ETH 的杠杆最高可达 75 倍（该功能将于 2020 年 4 月 3 日上线）。
请记住，使用的杠杆越高，导致您账户仓位爆仓所需的不利价格波动就越小。因此，要在火币合约上使用超过 20 倍杠杆，您必须首先签署一份补充协议，确认您了解相关风险。考虑到 100 倍杠杆，2% 的价格波动可能会让您获得双倍收益，也可能会让您陷入 100% 的亏损仓位。
说到这，如果保证金账户进入负值状态会发生什么？
杠杆、清算和火币合约保险基金
继续上述场景，如果您持有100倍杠杆仓位，价格波动2%，您预期将获得200%的回报。但是，如果该价格波动导致您交易对手方出现负余额，会发生什么情况？
在传统金融领域，如果交易员的账户出现负数，他们将被要求补足该账户。如果他们不这样做，交易所可以并且会采取法律补救措施，交易员甚至可能被迫申请破产。
加密货币领域不会发生这种情况——加密货币交易所和交易平台不会追查余额为负的交易者。然而，这也带来了盈利交易者可能无法获得预期全额利润的风险。
正因如此，火币合约设立了 保险基金（针对每种代币），用于在此类情况下为盈利交易者提供补偿。初始保险基金为每个新的期货或永续掉期交易对提供 50 万美元的补偿。至于该保险基金的补足方式——当仓位走势对交易者不利，导致其账户被清算时，该清算产生的任何利差都将计入该保险基金。
除此之外，火币合约还与其母公司共享2万BTC的安全基金，并通过押注机制额外获得2亿美元，用于弥补潜在的分摊损失（分摊损失，即平台的保险基金无法弥补追加保证金损失时产生的分摊损失，也称为“社会化损失”）。火币合约自上线以来，其母公司也一直保持着零分摊记录。
注：2020年3月，火币合约引入了“部分强平”机制，以便在市场剧烈波动时更好地保护用户。强平将不再像以往那样在用户保证金达到触发点时一次性强平，而是分阶段进行。此外，还将引入强平熔断功能，如果出现大幅价格波动，该功能将暂时停止强平。
在火币合约上交易加密货币永续合约——快速入门指南
现在，让我们继续了解如何在火币合约 (Huobi DM) 上快速开始交易永续掉期合约（请注意，火币合约还具有标准期货合约，其到期日为每周、每两周和每季度；这些合约推出得更早）。
注册并创建账户后，您可以从火币合约主页访问永续合约市场，如下所示。
这将带您进入主交易界面。
屏幕上半部分显示标准价格图表，右侧栏显示订单簿。下半部分是下单框，以及您常用的订单/交易历史记录。左下角是您的“记分卡”，显示您的资产、保证金、净值以及盈亏情况。
现在让我们仔细看看订单框。
您会注意到，永续掉期有两种类型的订单——限价订单和触发订单。
在限价单中，您可以列出您愿意买入的最高价格或愿意卖出的最低价格。系统会自动优先选择最接近限价的价格，但不会超过限价。限价单还有三个附加选项：
仅发布：仅发布订单将进入订单簿，这意味着交易者可以成为做市商而不是接受者。
立即执行或取消（IOC）：订单必须在几秒钟内部分或全部执行，未完成的部分将被取消。
全部成交或取消 (FOK)：订单必须在几秒钟内全部成交，否则订单将被取消。不接受部分成交。
若以上选项均未选择，则默认该订单始终有效。
计划委托类似于预设的限价委托。一旦合约价格达到触发条件，系统将按照预设的价格和数量执行。如果您选择“计划委托”，订单框将如下所示。
底部的绿色和红色滑块可用于根据可用资金百分比调整合约金额。或者，您也可以手动输入金额。
在右上角，您会看到三个小方框。“交叉”仅供参考——告知您保证金余额将用于平仓所有未平仓头寸。“合约”允许您将合约单位从合约（1 合约 = 100 美元）切换为比特币 (BTC)。最后一个方框是您使用的杠杆倍数——点击它会打开一个滑块，您可以用它来调整杠杆倍数。
如果您想平仓，只需选择“平仓”选项卡，订单框就会切换到以下内容。
就是这样！火币合约的界面非常人性化，即使是新手也能在几分钟内掌握。
结论：火币合约注重流畅的用户体验和强大的风险管理
永续合约在加密货币领域并非新鲜事物。从某些方面来看，火币合约 (Huobi DM) 入局较晚。但凭借着自身的耐心，它凭借直观的用户体验和强大的风险管理系统（例如，其部分清算机制是同类产品中的首创）成功进入该领域。如果您对永续合约交易感兴趣，火币合约 (Huobi DM) 绝对值得考虑。
