永续期货合约（Perpetual Futures，简称 Perps）是一种特殊的衍生品合约，结合了传统期货和现货市场的特点，主要应用于加密货币等高风险投资领域。以下是其核心特点和工作原理：

1. 核心特点

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  无到期日：与传统期货不同，永续合约没有交割日期，可以无限期持有（只要不爆仓）。

• 锚定现货价格：通过“资金费率”机制（Funding Rate）强制合约价格跟踪现货市场价格，避免大幅偏离。

• 杠杆交易：允许高杠杆（如10倍、50倍甚至100倍），放大收益或亏损。

2. 关键机制

（1）资金费率（Funding Rate）

• 作用：定期（通常每8小时）在多头和空头之间转移费用，使合约价格与现货价格趋同。

• 计算依据：当合约价格 > 现货价格（溢价）时，多头支付空头；反之，空头支付多头。

• 目的：防止市场过度投机导致价格脱钩。

（2）保证金与强平

• 初始保证金：开仓时抵押的资金（如10%保证金对应10倍杠杆）。

• 维持保证金：若亏损导致保证金低于阈值，触发强制平仓（爆仓）。

（3）标记价格（Mark Price）

• 为避免市场操纵，采用现货指数价格+平滑处理的均价作为强平依据，而非实时交易价格。

3. 优势与风险

4. 应用场景

• 投机：利用杠杆放大收益，做多/做空。

• 套利：捕捉合约与现货价差（需考虑资金费率成本）。

• 对冲：持有现货时，用永续合约空头对冲下跌风险。

5. 举例说明

假设比特币现货价格为 $60,000：

• 你以10倍杠杆开多永续合约，买入1 BTC合约（名义价值 $60,000，保证金 $6,000）。

• 若BTC涨至 $66,000，盈利 $6,000（100%回报）。

• 若价格跌至 $54,000，保证金归零爆仓。

• 期间每8小时支付或收取资金费率（如0.01%）。

6. 常见交易所

• 币安（Binance）、Bybit、OKX、Deribit（专注期权）等。

注意事项

• 杠杆是把双刃剑：可能瞬间亏损全部本金。

• 关注资金费率：长期持仓时，正费率会累积成本。

• 选择可靠平台：避免小交易所的流动性风险或操纵。

永续合约适合熟悉衍生品规则、能承受高风险的交易者，新手建议先模拟交易或低杠杆尝试。