变基代币（Rebase Token） 是一种具有自动供应量调整机制的加密货币，其流通总量会定期（如每天）根据价格波动进行弹性扩张或收缩，但不会改变持有者在总供应量中的相对份额。这种机制旨在通过算法调节代币供应量，使其价格趋向于某个目标值（如1美元），从而实现价格稳定性或特定经济模型。
核心特点
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供应量动态调整：
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当市场价格 高于目标价 时，系统会增发代币给所有持有者（余额增加），稀释单价以促使价格回落。
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当市场价格 低于目标价 时，系统会销毁部分代币（余额减少），减少供应以推动价格上涨。
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例如：你持有100个代币（总供应量1万枚，占1%），若系统增发1万枚，总供应量变为2万枚，你的余额变为200枚（仍占1%）。
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持有者份额不变：
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变基过程不改变你的持仓比例，仅调整代币数量。类似股票拆股/合股，但由算法自动执行。
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无需手动操作：
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调整自动完成，用户钱包中的代币数量会直接变化（如从100个变为105个或95个）。
常见用例
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算法稳定币：
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如 Ampleforth (AMPL)：通过变基机制维持价格接近1美元（非锚定稳定币）。
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弹性金融（Elastic Finance）：
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项目利用变基机制设计动态奖励或治理模型，如 BASE Protocol (BASE) 跟踪标普500指数。
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DeFi 激励工具：
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某些流动性挖矿代币通过变基控制通胀。
优缺点
优点：
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价格稳定性尝试：理论上可通过供应调节减少波动。
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抗稀释：持有比例不变，避免传统增发导致的权益稀释。
缺点：
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价格未必稳定：市场情绪仍可能导致大幅波动（如AMPL经历过高波动）。
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用户体验复杂：余额每日变化可能令人困惑。
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税收与记账难题：变基可能被视为应税事件（如美国国税局将AMPL变基视为收入）。
与其他代币的区别
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与稳定币不同：变基代币不依赖抵押或算法套利，而是直接调整供应量。
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与通胀代币不同：通胀代币（如传统挖矿代币）增发会稀释持有者份额，而变基保持比例不变。
典型项目
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Ampleforth (AMPL)：最早的变基代币，目标价1美元。
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BASE Protocol：跟踪标普500指数的变基代币。
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Yam Finance：曾尝试结合变基与流动性挖矿（已失败）。
注意事项
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高风险：变基机制未必能稳定价格，可能加剧波动。
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协议依赖：需完全信任智能合约的自动调整逻辑。
