交割合约是一种带有“到期日”和“最终结算价”的期货合约。到了约定的时间（到期日），无论市场价是多少，都必须按事先约定的价格进行交割（平仓结算）。
详细解释
您可以把它想象成一份“未来的交易合同”：
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核心概念：你现在和对手方签订一份合同，约定在未来的某个特定日期（交割日），以今天确定好的价格，来买入或卖出某种资产（如比特币、以太坊等）。
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关键词解析：
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交割（Delivery）：指合同到期时，进行最终的交易行为。在加密货币合约中，这通常是现金交割，即不涉及实物比特币的转移，而是根据到期时的市场价格与你的约定价格的差价，以现金（通常是USDT或美元）进行盈亏结算。
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到期日（Expiry Date）：合约的最终有效日期。过了这个时间，合约就会自动结算，不复存在。
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结算价（Settlement Price）：在到期日，交易所会根据特定规则（如到期前一小时的平均价格）计算出一个最终的市场价格，作为结算的依据。
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运作方式：
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假设：你认为比特币一个月后会涨。当前比特币价格是 60,000 USDT。
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开仓：你买入一张“1个月后到期、约定价格为 60,000 USDT”的比特币交割合约。
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情况一（你猜对了）：一个月后到期时，比特币的市场价格涨到了 70,000 USDT。由于你们约定的是 60,000 USDT，结算系统会按 70,000 USDT 的市价与你的 60,000 USDT 成本价之间的差价（10,000 USDT）计算盈利，并将利润支付给你。
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情况二（你猜错了）：一个月后，比特币价格跌到了 50,000 USDT。那么你将承担 10,000 USDT 的亏损。
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主要特点：
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有期限性：每个合约都有具体的到期日（如每周五下午4点、每月最后一个星期五等）。交易者需要密切关注时间。
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价格收敛：越接近到期日，合约的市场价格会越趋近于现货的实际价格，并在到期时完全相等。
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自动结算：到期时，系统会自动将所有未平仓的合约按最终结算价进行平仓，盈亏自动划转。
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通常为现金交割：方便高效，避免了实物交割的繁琐。
交割合约 vs. 永续合约
为了更好地理解交割合约，我们通常将它和另一种主流合约——永续合约进行对比。
| 特性 | 交割合约 | 永续合约 |
|---|---|---|
| 到期日 | 有明确的到期日和结算日 | 没有到期日，可以一直持有 |
| 结算方式 | 到期时自动强制结算 | 通过资金费用机制定期结算，使合约价格锚定现货价格 |
| 交易目的 | 更适合对特定时间段有明确价格预测的策略 | 更适合长期持仓或短线频繁交易 |
| 资金费用 | 没有资金费用 | 有资金费用（通常每8小时一次），多方和空方之间互相支付 |
| 价格走势 | 远期合约价格可能与现货价格差异较大 | 价格始终紧密追踪现货价格 |
总结
交割合约就像一份“定期期货合同”，适合那些对市场在未来某个特定时间点的走势有强烈判断的交易者。它结构清晰，但有时间限制，到期必须结算。
而永续合约则像一份“无期限的合同”，更适合想要灵活持仓、不受到期日约束的交易者，但其资金费用机制需要额外关注。
对于新手来说，理解到期强制平仓和现金结算的概念是掌握交割合约的关键。在实际交易中，务必注意合约的到期时间，避免在临近结算时因市场波动或流动性不足而造成意外亏损。
