凯利准则是一种彻底改变了赌博和投资的数学策略，它被用来优化赌注大小，以实现长期财富的最大化。该公式根据获胜概率计算最佳赌注大小，但其实际应用需要根据加密货币等波动市场中的交易成本和心理因素进行调整。
本文将解释凯利标准是什么、它如何运作、如何在加密交易中使用它、与布莱克-斯科尔斯模型的对比以及相关的优点和缺陷。
什么是凯利标准投注？
凯利标准是一种数学方法，用于赌博和投资，以计算一系列赌注的理想规模。其基本思想是尽量减少金融风险，同时提高资本随时间增长的速度。该算法除了考虑潜在的盈亏比外，还考虑了赌注赢或输的可能性。
凯利标准的核心原则是根据赌注的优势和可用的赔率在赌注之间分配资本。凯利标准的目标是通过将部分资本分配给优势来最大化增长，同时最小化风险。
良好的凯利比率是指使财富预测对数最大化并产生最强长期增长率的赌注规模。必须承认，尽管凯利标准提出了一种理论上理想的方法，但在实践中，可能需要进行调整以适应交易费用、估计不确定性和心理因素等变量。
凯利标准的历史
凯利准则以其创始人约翰·L·凯利二世的名字命名，于 1956 年在贝尔实验室任职期间制定。该准则最初用于优化长距离通信中的信噪比，后来迅速扩展到赌博和投资领域。
然而，这些领域直到后来才意识到这一点，主要是因为数学家爱德华·O·索普的努力。20 世纪 60 年代初，索普将凯利标准应用于 21 点算牌，并凭借其著作《击败庄家》改变了赌博业。
这一公式在金融领域的地位进一步提升，尤其是在 20 世纪 80 年代，投资者和研究人员意识到它可以很好地管理投资组合并优化风险。凯利标准是一种简单而有效的决策技术，可帮助个人和组织在妥善管理风险的同时实现利润最大化。
凯利标准是如何计算的？
凯利标准的公式表示为f * = (bp - q) / b。F是下注资本的比例，p是获胜的机会，q是输掉的概率(1 - p)，b是下注获得的净赔率（包括赌注的回报）。
这个公式表明了为将失败几率降到最低并最大化增长率而投入的资本的理想比例。它在防止重大损失的必要性和快速扩张的目标之间达成了妥协。
凯利标准提供了一种根据赔率和赌注中可感知的优势来确定赌注大小的系统方法。虽然它在理论上提供了一种最佳方法，但在实践中，通常需要进行调整以考虑不同的方面，包括风险承受能力、交易成本和概率的不确定性。
如何在加密货币交易中使用凯利准则
在加密货币交易中使用凯利标准需要采取一系列关键措施，以有效控制风险并实现财富最大化。交易者必须首先利用市场研究和指标确定不同结果的概率，例如加密货币资产价格变动的可能性。任何进一步决策的基础都是这种概率估计。
然后，交易员制定风险管理计划，概述他们准备在单笔交易中投入的最高资本比例。此程序可确保明智的资源分配，同时有助于减少可能的损失。此外，确定加密货币交易中的p和损失q涉及市场研究、对市场动态的深入了解、历史数据分析，有时还需要复杂的预测模型，因为市场本身具有波动性和不可预测性。
然后，交易员在设置风险参数后使用凯利标准公式来计算理想的下注规模。它通过考虑赔率、获胜概率和失败概率来确定要下注的资金份额。在凯利标准的背景下，“资金”是指赌徒或投资者可用于下注或投资的总金额。
此时，波动性分析至关重要，因为加密货币市场的高波动性会显著影响下注规模和风险评估。这个过程需要不断重新评估，随着市场条件的变化，下注规模和概率必须相应调整。为了随着时间的推移最大限度地发挥他们的策略，交易者需要保持警惕并接受新信息。
在加密货币交易中使用凯利标准，假设交易者评估特定货币升值 60% 的可能性。此外，交易的赔率为 2:1，这意味着可能的回报是下注金额的两倍(b = 2)。
使用凯利标准公式计算最佳赌注规模：
计算得出的f* = 0.4 表示交易者资金的 40% 代表理想的下注规模。这意味着交易者应该将 40% 的资本投入到这项特定交易中。然而，在做出任何投资决定之前，必须考虑投资组合多元化、市场条件和个人风险承受能力等其他方面。
此外，请注意，上述示例提供的是理论上的最佳值，可能无法解释所有现实世界的变量，例如交易费、滑点或大赌注对交易者的心理影响。尽管凯利标准提供了一个有用的框架来确定理想的赌注规模，但它只能与彻底的风险管理技术和持续的市场研究结合使用。
布莱克-斯科尔斯模型与凯利标准
布莱克-斯科尔斯模型和凯利标准是金融领域的两个不同概念，应用也不同。布莱克-斯科尔斯模型是一种用于确定欧式期权理论价格的数学方法。它由费希尔·布莱克和迈伦·斯科尔斯开发。通过提供基于变量（包括标的资产价格、波动性、到期时间和利率）的期权合约定价框架，它彻底改变了期权交易的世界。
然而，约翰·L·凯利 (John L. Kelly Jr.) 的凯利标准是一种可用于确定理想赌注规模的方法，以最大限度地创造长期财富，尤其是在结果不明朗的情况下。凯利标准和布莱克-斯科尔斯模型是市场上的互补工具，因为它们分别涉及风险管理和赌注规模的不同方面。
凯利准则在加密货币交易中的优势
凯利标准与加密货币交易策略结合使用时具有多种优势。它提供了一种系统性的方法，可以根据交易者的优势和风险限额，通过选择投入到每笔交易的资本百分比来确定每笔交易的最佳头寸规模，从而降低在动荡的市场条件下出现重大损失的可能性。
凯利标准强调长期增长而非短期收益，提倡一种有纪律的交易方式。通过根据每笔交易的预期优势不断进行资本分配，交易者最终可能会增加总收益。
此外，凯利标准鼓励交易者采取平衡的长期交易策略，帮助交易者避免过度杠杆化或资金利用不足。这在加密货币市场这个瞬息万变的世界里尤其重要，因为长期成功取决于有效的风险管理。
对于具有不同风险承受能力和市场观点的交易者来说，凯利标准是一种灵活的工具，它还可以根据不同的交易风格和方法进行量身定制。加密货币交易者可以通过将凯利标准纳入其交易策略来提高其表现的一致性并提高其风险调整后的回报。
凯利准则在加密货币交易中的局限性
尽管凯利标准提供了深刻的信息，但它在加密货币交易中的应用仍存在一定的局限性。鉴于加密货币市场的极端波动性和不可预测性，凯利标准要求精确计算概率和预期收益，这可能很困难。加密资产价格的过度波动通常是由非金融原因引起的，这使得准确的概率计算变得复杂。
凯利标准不考虑市场情绪、监管变化或加密业务特有的技术突破等外部因素。这些因素可能会极大地改变市场动态并降低凯利标准计算的准确性。
此外，由于凯利标准的激进头寸调整方法，交易者在市场波动时可能会遭受重大损失。在加密货币交易中，这种亏损可能会迅速耗尽资本，因为价格波动可能迅速而剧烈，从而导致重大损失。
此外，凯利公式的僵化公式可能不足以充分解释不同的风险偏好或交易风格。风险承受能力或策略各异的交易者可能会觉得凯利公式不切实际或过于保守，从而限制其在不同交易环境中的应用。
