关键要点
期权希腊值（Delta、Gamma、Theta、Vega 和 Rho）是期权交易指标，用于预测价格变化和管理交易策略中的风险。
每个希腊值在任何给定时间衡量期权价格的不同方面——以及期权与基础加密资产价格的关系。
结合希腊值对于完善的交易策略至关重要，同时还要使用跨式期权、宽跨式期权和价差期权等先进的交易技术。
为了有效地计算希腊值，交易者需要使用强大的工具和平台来持续监控他们的头寸，并在期权交易中使用严格的风险管理。
期权希腊值对于成为一名成功的期权交易员来说至关重要。它们是一组用于衡量期权合约头寸的计算方法。它们会告诉您期权的定价方式并随时判断您的风险。利用这些信息，您可以做出明智的决定，决定何时交易什么以获得有利的结果。
它们被称为“希腊字母”，因为每个指标都以希腊字母命名：Delta、Gamma、Theta、Vega 和 Rho。
就像希腊诸神掌管特定领域一样，希腊人也掌管期权交易，例如价格、时间和隐含波动率。
欢迎了解希腊人！他们是什么？他们如何改善期权交易并带来持续的利润？
理解 Delta (Δ)：价格敏感度希腊字母
期权交易中的 Delta 衡量的是基础加密货币价格每变化 1 美元，期权价格预计会变化多少。它用“Δ”表示。
假设您计算出的 Delta 为 0.50 美元。
加密货币价格每上涨 1.00 美元，期权合约价格平均上涨 0.50 美元。相反，如果加密货币价格下跌 1.00 美元，期权价格就会下跌 0.50 美元。
了解这一点可以让你了解当前期权价格与 Delta 值之间的对比情况。然后你可以利用这些信息来判断期权在特定时间是定价过高还是定价过低。
可以计算看涨期权（买入期权）和看跌期权（卖出期权）的 Delta。
呼叫 Delta 范围从 0 到 1。
看跌 Delta 范围从 0 到 -1。
但期权 Delta 并不是恒定不变的。它们经常变化，这就引出了我们要理解的下一个期权希腊字母：Gamma。
计算 Delta (Δ) 的公式是：
理解 Gamma (Γ)：希腊字母的变化率
期权交易中的 Gamma 预测当加密货币价格变动时 Delta 将如何变化。它由“Γ”符号表示，表示加密货币价格每变化 1 美元时 Delta 的变化率或“敏感度”。
Gamma 值越高，Delta 值越敏感。即使是很小的价格变化也会导致 Delta 值发生变化。因此，随着基础加密货币价格的波动，您会看到 Delta 值变化越来越剧烈。
这在动荡的市场中非常有用，因为交易者很难保持一定程度的风险敞口和风险。如果市场走势不利于交易者，高 Gamma 通常会导致交易者过度暴露。
随着加密货币价格的变化，低 Gamma 值具有更稳定的 Delta。交易者可以更一致、更直接地管理其敞口和风险。
例如，如果您持有 Gamma 较高的看涨期权。加密货币的急剧上涨会导致 Delta 急剧上升。反过来，加密货币的风险敞口会急剧增加。这对获利有利，但如果价格逆转，则可能造成更大的损失。这为交易者创造了高风险的头寸。
想象一下+0.50 Delta 和 0.05 Gamma。
如果加密货币价格上涨 +1.00 美元，新的 Delta 将为 +0.55。因此，交易者使用 Gamma 来预测加密货币价格变动时其风险变化的速度。
计算 Gamma (Γ) 的公式为：
理解 Theta (Θ)：时间衰减希腊字母
期权交易中的 Theta (Θ) 预测期权价格随时间预期下降的情况，假设加密货币价格或波动性没有变化。
Theta 值表示随着合约接近到期日，期权价格预计每日下降幅度。简而言之，期权价格是对衍生合约到期时价值的预测。
一般来说，期权价格在接近到期日时会下跌。这是因为期权越接近到期日，底层加密货币价格出现大幅波动的可能性就越小。加密货币价格波动越小，期权价格波动就越小，因此期权的潜在价值就越小。这被称为“时间衰减”。
Theta 只是向您展示了时间衰减对期权价格的预测影响。Theta 的影响有利于期权卖方，期权卖方获得的溢价会随着时间的推移而逐渐减少。
随着到期日的临近，期权为买家提供的获利机会越来越少。如果期权在到期时贬值并变得毫无价值，则被视为“价外期权”，这意味着它对买家没有任何价值。在这种情况下，卖方保留买方支付的全部溢价。
期权买家正在对抗时间衰减的影响——这是一种不利的处境。时间衰减不断降低投资的价值。随着到期日的临近，时间衰减甚至会加速，买家赚取利润的时间就会减少。
时间价差用于利用不同到期日的期权之间的时间衰减差异来获利。交易者以相同的执行价格买入一个较长期限的期权并卖出一个较短期限的期权。这种套利形式使交易者能够从较短期限期权较快的时间衰减中获益。
计算 Theta (Θ) 的公式是：
理解 Vega (ν)：波动性希腊字母
期权交易中的 Vega (ν) 是隐含波动率每变化 1% 时预测的期权价格变化。隐含波动率 (IV) 反映了期权价格隐含的特定时期内加密货币价格的预期变化。
正如 Theta 所讨论的，期权价格波动与加密货币价格波动相关。一般来说，加密货币价格变动的可能性越大，期权的价值就越高。
因此，Vega 可帮助交易者根据加密货币价格的预期变化来计算期权价格变化。预期加密货币波动性越高，期权价格变化越大。这会导致期权价格更高。
如果你买入期权，而 Vega 值上升，你的期权价值就会上升，这就是有利位置。但如果 Vega 值下降，你的期权价值就会下降，这就是不利位置。
交易者使用 Vega 的几种策略来管理期权交易波动并从中获利：
跨式期权或宽跨式期权：买入或卖出具有相同到期日的看涨期权和看跌期权。
Vega 价差：买入具有高 Vega 值的期权并卖出具有低 Vega 值的期权。
波动率套利：根据波动率波动率与未来实际波动率预测之间的差异进行交易。
计算Vega（ν）的公式是：
理解 Rho (ρ)：利率希腊值
期权交易中的 Rho (ρ) 衡量的是利率发生 1% 变化（无风险）时期权价值的预期变化。因此，它向交易者展示了利率变化如何影响期权价格。
利率上升会导致看涨期权的价格上升，看跌期权的价值下降。随着合约到期日的临近，Rho 也会随时间变化。
Rho 是经常被遗忘的希腊值，因为与其他希腊值参数相比，期权价值对利率变化的敏感度较低。这意味着它在期权定价模型中较少使用。对于跨越经济环境变化的长期期权而言，它变得更加重要。
当利率发生变化时，Rho 就会发挥作用。如果美联储提高利率，Rho 就会被用来确定期权价格相对于基础加密资产的变化幅度。
例如，如果一个期权价值 1 美元，Rho 为 0.05，且利率增加 1%，则预计期权价值将增加到 1.05 美元。
计算 Rho (ρ) 的公式为：
你知道吗？ “希腊字母”一词诞生于 20 世纪 70 年代，当时期权交易正变得越来越普遍。该术语的灵感来自微积分中使用的数学符号系统，其中希腊字母用于表示衍生品。
结合希腊字母进行全面的期权交易
希腊值是相互关联的。了解希腊值如何影响另一个值并避免仅依赖其中一个值非常重要。正确结合希腊值有助于您制定强大的交易策略并管理风险。
Delta 和 Gamma：这两者是内在联系的。底层加密货币价格的变化就是 Delta。而 Delta 变化的速度就是 Gamma。这意味着确定高或低 Gamma 与 Delta 和交易的风险管理策略直接相关。
Delta 和 Theta：较高的 Delta 通常与较高的 Theta 相关。期权对时间衰减高度敏感。较高的 Delta 通常为“价内”（盈利），因此随着时间的推移，其价值可能会进一步贬值。识别这一点有助于交易者发现最有利可图的头寸并锁定利润。
Vega 和 Gamma：这两个希腊值对于预测期权头寸的变化幅度和速度至关重要。Vega 高（波动性高）和 Gamma 高（Delta 变化率高），期权价格可能会快速变动。这是因为基础加密货币的波动性和 Delta 都在快速变化，对交易者来说，这会增加市场好坏的影响。因此，结合这两个希腊值有助于确定风险敞口水平。
Theta 和 Vega：计算 Vega 可用于抵消 Theta 的时间衰减。随着期权价格随时间下降，隐含波动率的增加可能会增加期权的价值，因为 Vega 抵消了 Theta 的时间衰减的影响。
如您所见，交易者使用希腊值组合来构建平衡的交易策略。这有助于他们管理风险水平，并在现货和期权市场波动时发现获利机会。
以下是如何在一个策略中组合多个希腊字母的示例：
一枚加密货币的交易价格为 50 美元。您认为其价格将在 30 天内上涨，因此您购买了一份 30 天看涨期权，执行价格为 55 美元。其希腊字母为：
看涨期权价格：1.50 美元；Delta：0.40；Theta；-0.05
看涨期权合约为 150 美元（1.50 美元 x 100 个硬币期权）。
15 天后，加密货币的价格已上涨至每枚 60 美元。
价格和希腊值已变为：看涨期权价格：5.50 美元；Delta：0.80；Theta：-0.10。
您的看涨期权头寸现在价值 550 美元（5.50 美元 x 100 个硬币期权），从而带来 400 美元的盈利（550 美元 - 150 美元）。
在这种情况下，如果加密货币增加，您的期权价格也会增加，尽管您会因 Theta 时间衰减而损失一点价值。
当然，这只是一个简化的案例研究。在交易时，定期监控希腊值并使用它们来调整头寸非常重要。在策略和到期日之间进行多元化有助于管理风险。顶级交易员设定风险限额并使用希腊值进行计算并坚持执行，无论市场发生什么情况。
你知道吗？第一个加密货币期权交易所早在 2013 年就已推出。 火币等平台使早期加密货币采用者能够交易衍生品，包括比特币。
使用希腊值的高级加密货币交易策略
一旦开始结合希腊值，您就可以制定高级交易策略。每种策略都需要识别希腊值中的某些数据点来影响盈利能力和风险敞口。以下是几种使用希腊值的高级期权交易策略：
跨式期权
这涉及购买具有相同执行价格和到期日的看涨和看跌期权。您跨入加密货币市场的两边。当预期加密货币价格发生较大变化时，最好使用此方法。跨式期权的强希腊特征是：
Delta：接近于零（对小幅波动的影响最小）
Gamma：高（随着加密货币的波动，Delta 迅速变化）
Theta：负数（Theta 通常为负数）
Vega：正面（受益于波动性增加）。
勒颈
这涉及购买到期日相同但执行价格不同的看涨期权和看跌期权。在预测价格大幅波动时，这种方法很方便，但您希望支付比跨式期权更低的溢价。跨式期权的强希腊特征是：
Delta：接近于零（对小幅波动的影响最小）
Gamma：中高（低于跨式 Gamma）
Theta：负值（Theta 值低于跨式期权）
Vega：正面（受益于波动性增加）。
价差
这涉及买卖具有不同执行价格和不同到期日的期权。它有助于限制风险并降低交易成本，同时从市场变动和波动中获利。
Delta：中等（低于勒式期权或利差期权）
Gamma：低-中（低于扼杀，因为两个选项相互抵消）
Theta：正数或负数（取决于具体的价差和时间）
Vega：正或负（取决于价差和波动率预测）。
监控希腊人的工具和资源
使用希腊值进行期权交易很快就会变得复杂起来。您需要平衡单个希腊值的计算以及它们如何结合起来为您提供价格前景。
此外，市场情况总是在变化，需要实时计算来平衡您的头寸并管理风险。要取得成功，您需要使用工具来准确、高效地完成此操作。
彭博终端是顶级期权交易员使用的最知名工具。它甚至列出了顶级加密资产。对于需要实时数据和希腊跟踪的交易者来说，它是最强大、最灵活的工具。除此之外，它还能让您实时了解市场状况和新闻。
主要的加密货币期权交易平台（如币安）也为您提供内置的希腊跟踪功能。它们可让您添加自己喜欢的技术指标，例如 Delta 和 Gamma。
这些平台都使设置希腊跟踪变得简单。该功能通常内置于期权市场分析功能的风险概况中。然后，您可以将您的头寸添加到您的风险概况中，并选择您想要查看的希腊值。
随着期权交易之旅的不断推进，您将需要不断加深对期权希腊值的理解以及它们在实际市场中的反应。有各种各样的教育书籍涵盖传统和加密货币期权交易，例如：
劳伦斯·麦克米伦的《期权作为战略投资》
交易希腊期权 作者：Dan Passarelli
期权波动率和定价（谢尔顿·纳滕伯格著）
丹尼斯·陈 (Dennis Chen) 和马克·塞巴斯蒂安 (Mark Sebastian) 著的《期权交易者的对冲基金》。
此外，期权行业委员会还提供与希腊值相关的期权交易的免费教育资源和培训。
使用希腊字母时应避免的常见错误
新的交易员在学习如何交易期权时犯的最大错误是过于依赖单一的希腊值 — — 而不了解其他希腊值如何影响它。
例如，只关注 Delta 而不考虑 Gamma 是危险的。如果基础加密货币价格快速波动，可能很快就会出现意外损失。
无法适应不断变化的市场条件也会让交易者陷入困境。忽略隐含波动率的变化或不考虑利率变化会导致预测不准确。
误解希腊字母的含义是另一个代价高昂的错误。例如，一些没有受过教育的交易员会误将 Theta 读作每日盈利或亏损，而不是每日时间衰减。
此外，如果不充分了解期权溢价，当市场对你不利时，可能会导致意外损失。
作为新手交易员，您应该慢慢掌握期权交易的基础知识。您可以通过模拟交易学习如何使用希腊值进行无风险交易。这是一个模拟交易账户，不会冒真金白银的风险，但可以让您测试自己的策略。
