比特币的存量-流量模型 (S2F) 表明，随着供应量的减少，比特币的价格将上涨。如果 S2F 模型的预测正确，比特币投资者每四年将获得十倍的回报。
当然，并不是所有人都相信该模型的预测；各种分析师声称其预测存在致命缺陷或只是一厢情愿。然而，许多 HODLers 坚定地支持该模型。他们指出，直到最近，它的预测都非常准确。
那么，比特币的 S2F 模型是否是加密货币的预测水晶球？或者我们应该把它扔进垃圾桶，扔进那些没有完全实现的好主意里？
请放心，我们将在本指南的后面探讨这些问题。但首先，让我们了解一下 S2F 模型是什么，以及它的实际工作原理。
什么是存量流量模型？
S2F 模型的基本逻辑是稀缺性比任何其他因素都更影响资产的价值。
S2F 模型通过比较资产的流通供应量（称为存量）与年度流入供应量（也称为流量）来计算资产的稀缺性。S2F 比率越高，资产越稀缺且越有价值。
比特币的 S2F 模型是由加密货币领域颇具影响力的分析师和投资者 PlanB 创建的。PlanB 认为，由于比特币的流通供应量和流量是已知的，而且制造假比特币很困难（甚至不可能），因此我们可以使用 S2F 模型来准确预测比特币的价格走势。
如何计算存量流量（S2F）比率？
要计算任何资产的 S2F 比率，只需将总供应量除以年流量即可。这显示了按照当前生产率，需要多少年才能达到资产的当前存量。
如果要计算比特币的 S2F 比率，请将比特币的总供应量（撰写本文时为19,060,593 BTC）除以其固定年度流量（328,500 BTC）。如果您不知道如何找到这些数字，这里有一个简短的解释。
要计算比特币的年流量，你需要将每天开采的比特币区块数量（目前为 144 个）乘以区块奖励（6.25 BTC），这样每天就有 900 个新 BTC 进入供应。然后将 900 BTC 乘以一年 365 天，得出年流量为 328,500 BTC。
请记住，比特币的流量并不是恒定的；每开采 210,000 个区块，即大约每四年一次，比特币的奖励就会减半。自 2008 年 Satoshi 创建比特币以来，奖励已减半三次，从每区块 50 BTC 减半至 6.25 BTC，但预计要到 2024 年才会再次减半。
最后，为了计算 S2F 比率，我们将流通供应量 19,060,593 除以年流通量 328,500，得出比率 58.02。作为参考，黄金的估计 S2F 比率目前约为 62。
因此，随着时间的推移，随着相对于总供应量而言，进入市场的 BTC 数量减少，比特币的 S2F 比率将会上升。总体而言，理论上，S2F 比率较高的资产的价值应该会随着时间的推移而增长。相比之下，S2F 比率较低的商品（如衣服、食物和其他消费品）通常会随着时间的推移而贬值。
为什么我们使用存量流量模型来预测比特币的价格走势？
我们使用 S2F 模型来预测比特币的未来价格点，因为我们拥有比许多其他资产（如商品和贵金属）更可靠的有关其当前库存和流量的数据。
这些其他资产的存量和流量可能受到太多未知变量的影响，因此该指标对于预测来说并不是那么有用。例如，经济衰退、战争或流行病等变量可以在几天内极大地改变黄金（或其他贵金属）的年供应量。
即使我们忽略这些变量，我们仍然无法知道黄金的准确供应量或流动量，因为我们无法准确追踪黄金。我们还一直将其转换成电脑零件和珠宝，这进一步增加了追踪黄金存量和流动量的难度。
因此，计算黄金（或其他贵金属）的确切 S2F 比率需要大量的猜测，这就是为什么商品交易商不经常使用 S2F 模型。
但另一方面，比特币不受这些因素的影响：其流量无法改变或操纵，其总供应量始终是已知的。你也不能将比特币从市场中取出来制造消费品，例如零部件或珠宝。这意味着比特币的 S2F 比率几乎完全准确，这就是我们用它来预测比特币未来价格走势的原因。
存量流量模型现在预测什么？
正如您在下面的 PlanB 推文中看到的，S2F 模型表明比特币的价值应该在 100,000 美元左右，是其真实每日价值的三倍多。
该模型表明，比特币的价格将在 2023 年的某个时候徘徊在 110,000 美元左右，然后缓慢上涨至 200,000 美元。
比特币是否仍遵循存量流量模型？
在过去的 18 个月中，比特币已经偏离了 S2F 模型的预测，而且看起来短期内不太可能与该模型相匹配。
如今，比特币的价格约为 23,000 美元，自去年圣诞节以来一直未突破 50,000 美元大关。而 S2F 模型则表明，比特币目前的价值应该略低于 110,000 美元。
所以就目前而言，答案是否定的；比特币并没有遵循 S2F 模型的预测。
存量流量模型准确吗？
嗯，从长期来看，是的；S2F 模型似乎是准确的。或者至少在去年之前是准确的。但从短期来看，比特币并没有遵循剧本。
然而，模型预测的偏差以前也发生过，比特币的价格最终总是会回到与模型预测一致的状态。
例如，如果 S2F 模型在 2013 年 1 月至 2015 年 1 月期间启动并运行，那么它就会偏离预期，如下图所示。
不过，你也可以看到，在这次异常之后，到去年年中（2021 年），比特币的价格确实与 S2F 模型相匹配。
因此，完全有可能该模型仍然准确，但诸如乌克兰战争或 Covid-19 大流行之类的意外事件可能会对比特币的价格造成超过该模型可以解释的程度的影响。
对存量流量模型的批评
近年来，S2F 模型因多种原因而受到批评，首先也是最重要的一点是它似乎不是特别准确。
一些人认为，该模型过于依赖比特币的流动性，他们认为，随着时间的推移，流动性对其价格的影响会越来越小，因为人们总能通过愿意出售比特币来满足需求。换句话说，虽然流动性确实会影响比特币的价格，但它只是一个促成因素；随着时间的推移，流动性将变得不那么重要，并导致 S2F 模型的预测准确性降低。
举例来说，假设我们在今天结束时开采了地球上所有的黄金。每块金条的价值肯定会增加，但不会呈指数级增长，也不会永远增长，因为我们仍然有大量黄金可供买卖。相比之下，如果地球上 90% 的黄金突然消失得无影无踪，其价格将飙升，但那是因为总供应量（而不是流量）下降了。
此外，S2F 模型假设对比特币的需求要么上升，要么至少保持在当前水平。但是，如果美国或欧盟监管机构突然禁止比特币交易，你认为会发生什么？当然，需求会消失，比特币的价格会暴跌——S2F 模型没有考虑到这一点。
我们还应该考虑到，比特币不再是唯一流通的加密货币。因此，尽管它无疑将至少在未来几年保持领先地位，但随着越来越多的加密货币出现并吸引注意力和需求，其主导地位可能会减弱。这可能会永久地使比特币的价格超出 S2F 模型的预测范围。
关于存量流量的结论
那么 S2F 模型值得吗？
好吧，鉴于比特币的实际价格和 S2F 模型的预测价格相差甚远，你最好避免在真空中使用它。但请记住，即使经过多年的偏离，比特币的价格最终还是回到了与 S2F 模型的预测一致。
因此，它仍然是衡量比特币稀缺程度的有用工具，但请记住对其预测要持怀疑态度。
