什么是退出流动性？
退出流动性是指投资者以高价买入资产，使得早期投资者得以获利抛售。随着资产价值下跌，这些后期投资者往往会蒙受损失。
关键要点
由于围绕该资产的炒作，加密货币交易者特别容易退出流动性。
需要注意的一些情况包括：波动性资产（如 memecoin 和新推出的代币）、新的交易所上市以及有影响力的促销活动。
您可以通过自己研究代币、检查捆绑购买以及不因害怕错过（FOMO）而陷入困境，从而避免成为某人的退出流动性。
加密货币投资的目的是从资产价格上涨中获利。新闻媒体经常报道幸运交易者从一枚大热的代币中赚取数百万美元，加密货币交易者总是在寻找下一个具有巨大增长潜力的炒作代币。不幸的是，事情并不总是按计划进行，随着早期投资者退出头寸，资产价值可能会波动，而新投资者持有的代币价值会暴跌。这些新投资者通常被称为“退出流动性”，因为他们让早期投资者能够以可观的利润退出。
了解退出流动性
退出流动性是指交易者的购买交易允许早期投资者退出头寸并获利，而他们持有的资产价值持续低于购买价。虽然任何可交易资产的价值预计都会波动，但退出流动性在资产没有实际价值或在购买水平上被严重高估的情况下更为重要。在这种情况下，价值不太可能回到或超过这个水平，从而导致永久性损失。
在加密货币这样一个动荡的市场中，成为某人退出流动性的筹码是很常见的，尤其是在这个领域充斥着由潮流趋势、网红营销以及对主要交易所上市的期待所驱动的短期炒作的情况下。这些因素可能会为加密资产创建一个虚假的价值体系，投资者会希望无论其当前价值如何，都能创下历史新高。
需要注意的退出流动性情况
以下一些情况可能会使投资者面临退出流动性的风险。
模因币
Memecoin是一种独特的加密资产。与那些需要大量技术文档、依赖风险投资公司资助开发，并在上线前将部分代币分配给这些投资者的传统加密项目不同，Memecoin 是由社区驱动的公平启动项目，几乎没有实用性。在大多数情况下，代币的价值取决于 meme 素材、其病毒式传播能力以及社区推广项目和发展社区的能力。
拉高出货
拉高出货是另一种常见的情况，可能会让加密货币投资者面临退出流动性的风险。拉高出货是一种对资产价值的协同操纵；其特点是交易统计数据（例如资产价值和交易量）快速增长，随后价值急剧下跌。与此处列出的大多数其他情况不同，拉高出货是一种旨在欺骗毫无戒心的投资者的骗局。
主要交易所上市
对加密货币项目来说，在主流交易所上市意义非凡。在顶级交易平台上线，可以让更多投资者、交易员和流动性机构接触到资产。因此，在上市前夕，相关社区往往会掀起轩然大波，投资者纷纷猜测上市对资产价格的影响。有时，这种炒作会被夸大，甚至会因为项目方和签约KOL的夸大营销而加剧。根据Animoca的报告，大多数交易所上市项目的平均回报率为负，如下图所示。
如果炒作热度消退，项目无法恢复之前的兴趣水平，资产价值就会下跌，新上市最终只会为老投资者提供抛售获利（或减少损失）的机会。虽然交易所上市与哄抬价格和 memecoin 截然不同，但资产上市后可能需要更长的时间才能从价格回调中恢复。
团队/VC解锁
团队管理的加密项目总供应量的很大一部分通常会预留给项目团队以及在项目早期阶段进行投资的风险投资公司。这些分配通常会在一段特定时间内归属，之后解锁。代币解锁会导致代币总供应量急剧增加，因为当归属代币解锁后，预计其中很大一部分会在公开市场上出售，尤其是在解锁时的价值高于投资时。
此外，项目团队也被指控在解锁日期之前操纵资产价格以制造炒作并推动需求。当代币解锁导致市场供应过剩时，价格可能会下跌，导致在重大代币解锁后购买该资产的投资者成为团队和项目其他投资者的退出流动性。
然而， Keyrock的一篇研究报告则增加了一些细微差别，例如解锁规模，以及解锁事件发生前代币价格受到的影响，如上图所示。另外需要注意的是，不同的解锁事件也可能对代币产生不同的影响，其中团队解锁对价格变化的负面影响最大，而生态系统发展解锁实际上会对价格产生积极影响。
空投炒作
空投是一种社区建设策略。借助空投，项目可以通过激励措施轻松建立大型社区和社交媒体关注度。
此外，空投受益者很可能在收到代币后不久就抛售，这给市场带来压力。由于估值过高和抛售压力大，购买新发行空投代币的投资者很可能成为空投接收者的退出流动性。
网红和名人推销
炒作营销在投资领域很常见，指的是一些受欢迎的人物对某个产品或事件做出正面评价，甚至常常夸张的评价。在加密货币领域，网红和名人会通过炒作项目、分享理财建议等方式来吸引粉丝投资。网红炒作也因早期入场的会员越来越多而愈演愈烈。
这种效应通常是短暂的，当“托儿”停止后，价格也会下降。在某些情况下，这些网红和名人会从项目方获得报酬，这部分报酬可能是代币总供应量的一定比例。在利用“托儿”抬高价格并出售赚取丰厚利润后，网红们会随着价格下跌而放弃项目。在这种情况下，他们的粉丝就成了退出流动性的来源。
平均盈亏情况
另一种情况是，当代币的盈亏状况较低时，投资者可能会成为退出流动性的筹码。这种情况通常出现在价值大幅下跌的资产中，导致大多数投资者亏损。在这种情况下，投资者会保持警惕，以便尽快平仓以减少损失。因此，一旦价格上涨，他们就会寻求出售大部分持仓。这会导致“卖墙”效应——买入此类资产的投资者很可能成为这些老投资者的退出流动性筹码，至少在价值超过他们的购买水平之前是如此。如果在初始投资后，该资产的表现仍然不佳，他们最终可能会蒙受损失。
如何保护自己免于成为退出流动性
讨论了需要注意的退出流动性情况之后，让我们来看看需要采取的一些预防措施，以降低成为某人的退出流动性的机会。
避免“害怕错过”（FOMO），警惕炒作
FOMO（害怕错过）是一种心理状态，投资者会相信炒作，因为他们迫切希望不错过资产价值持续增长时可能获得的假设利润。
FOMO（害怕错过）现象存在于每个投资领域，并非只与尚未买入资产的投资者有关。由于FOMO本质上是基于情绪进行交易，因此已经获利的投资者也可能继续持有仓位，期望获得更多利润。
相反，交易者应该在陷入“害怕错过”（FOMO）之前仔细研究数据。无论你想投资或已经投资的项目的炒作程度如何，务必确保你的投资或持有金额不超过你的风险承受能力。你还可以考虑代币的平均盈亏情况，并使用相对强弱指数 (RSI) 指标来判断该资产是否超买。
检查捆绑购买
捆绑交易是指由单个签名者/发送者将一组交易作为单个交易发送和执行。代币发行者使用捆绑购买来掩盖不公平的供应分配，捆绑购买包含一笔增加流动性的交易和多笔额外的交易，这些交易在增加流动性后立即执行多次代币购买。这样，代币部署者/流动性池创建者就能以最低价格购买资产。部署者通常会将以这种方式购买的代币分发到多个钱包，从而伪造代币创建者持有的代币占总供应量百分比的统计数据。
想要轻松查看 Solana 上的捆绑购买，您可以使用GeckoTerminal。您只需搜索您计划购买的代币，即可在右侧边栏看到该代币的 GT 分数。在 Soul Scanner 下，您将能够看到捆绑购买百分比，它表示通过捆绑购买购买的代币数量。
或者，您也可以使用TrenchRadar 的 Bundle Viewer 查看Pump.fun代币。
关注开发者活动
开发者活动的危险信号包括团队中大量未锁定或未归属的代币，因为这意味着团队可以随时出售其代币。memecoin 尤其如此，因为这些代币通常没有归属期。
虽然其他代币（尤其是那些有风险投资的代币）可能会有悬崖和解锁，可能会在特定的时间间隔向市场释放大量代币，但这些通常会提前传达，从而更容易避免。
避免使用过于摇摆不定的硬币
受网红和其他炒作者推动的价格上涨通常只是短期现象；这种情况经常发生，尤其是在模因币领域。网红们受到激励去推广某个项目（可能还会获得部分代币供应），并引发关于该代币的讨论，最终也推高了价格。之后，他们会抛售手中的代币，让新投资者继续持有。
投资者不必盲目跟风，而是应该深入研究代币的基本面，以了解其长期潜力。就 memecoin 而言，公平的发行和庞大活跃的社区是潜在投资者值得关注的一些特征。
最后的想法
投资是在获利、避免重大损失和保住资本之间不断取得平衡的行为。在加密货币的世界里，与传统市场相比，由于波动性高且监管有限，这一挑战变得更加严峻。虽然这在开放市场中创造了机会，但也增加了欺骗和操纵的风险。
由于有影响力的人经常炒作新代币，因此成为高度波动且几乎没有实际效用的资产的牺牲品并不罕见。退出流动性通常比你想象的要容易——加密货币市场的快节奏性质使投资者几乎没有时间做出反应，因为价格会因突然的价格波动和流动性条件波动而暴跌。
这就是为什么预防才是最佳防御。作为投资者，进行彻底的尽职调查至关重要。在本文中，我们重点介绍了一些需要注意的危险信号。但请记住，此列表并非详尽无遗。我们始终建议您仔细规划，做好研究，并根据个人风险承受能力调整投资。
