加密货币中的做市商是什么？
做市商是加密货币市场中重要的流动性提供者，通过持续维持买卖订单来促进高效交易。如果没有做市商，加密货币交易的效率将大大降低，需要买卖双方以精确的价格直接匹配，这与传统的房地产交易非常相似。
关键要点
做市商是必不可少的流动性提供者，提供深度流动性、紧密价差和稳定定价，通过持续一致地维持买卖订单来促进高效交易。
做市商独立于交易所运营，以防止潜在的利益冲突。
做市商以期望的价格发布买卖资产的订单，而接受者则立即根据这些现有订单执行。
加密货币市场可能令人望而生畏，尤其是当你开始深入了解交易的实际运作方式时。你经常听到的一个术语是“做市商”——如果你想真正了解加密货币市场的运作方式，了解这些参与者的职责至关重要。以下是他们在加密货币市场中的角色，以及他们如何运作以及如何为当今所需的流动性提供动力。
基础知识：引入做市商？
做市商并非新概念，股票、期权、外汇或任何其他传统的 TradFi 市场都存在做市商。与 TradFi 类似，验证做市商是否独立于交易所运营至关重要，以防止任何潜在的利益冲突。
为了说明这个概念，假设一位投资者希望以 73,500 美元的价格购买比特币 (BTC)。如果没有做市商，交易将被延迟，直到另一位参与者明确提出以该精确价格出售。这时，做市商就派上用场了；他们通过同时在不同价位发布买入和卖出订单来保持持续的流动性。
例如，典型的做市场景是：
一位做市商同时下单以 73,450 美元的价格买入 BTC，并以 73,550 美元的价格卖出。
这些价格之间的 100 美元差额构成了买卖价差，这是他们的主要收入机制。
这种双边报价确保了买卖双方持续的市场流动性。
做市商采用复杂的库存管理策略来维持市场稳定。通过仔细平衡订单簿（买卖订单之间的平衡），他们持有加密货币和法定货币的战略仓位。这些策略也会因市场而异。例如，期货市场的管理方式与现货市场不同，因为期货是金融合约。
像币安这样的主流加密货币交易所严重依赖做市商来确保交易的顺畅运行。做市商为币安的资产余额贡献了相当一部分（见上文），这部分资金可以被视为他们的“储备证明”，确保用户可以全天候不间断地提取资产。币安通过诸如做市商计划（不同于币安VIP计划）等项目激励做市商，该计划为保持充足流动性的合格做市商提供专门的费用结构和API优惠。
例如，Wintermute 的钱包持有大量币安资产，这提升了交易所的流动性。这些合作关系通常对于交易所维持稳定的交易量、减少订单滑点以及支持新的代币或市场对的上线至关重要。这些做市商也为币安的钱包储备和持仓做出了贡献。
做市商与接受者
在加密货币交易中，做市商和吃单者之间的区别显而易见，但却至关重要。做市商发布买卖资产的订单，设定其期望价格点，而吃单者则立即执行这些现有订单。
参照前面的例子，当做市商下达以 73,450 美元买入比特币并以 73,550 美元卖出的订单时，当两个订单都成交时，他们会获得 100 美元的价差。接受者通过市场订单接受这些价格，本质上是为了方便立即执行而支付这个价差。事实上，散户交易者也被视为做市商和接受者！当您在币安或 DEX 等交易所提交限价订单时，您作为做市商参与其中。
交易者在使用自动做市商 (AMM)时也会参与做市和获利。然而，在 AMM 中，价差和订单流由智能合约而非中心化机构或算法来管理。
在基于自动做市商 (AMM) 的加密货币市场中，交易发生在流动性池内，而非直接在用户之间进行。每个交易对都有一个特定的池子，该池子会随着用户的买卖而调整其资产比例。这些流动性池激励提供者存入资产，从而有助于维持持续的市场流动性。
知名机构创客
这些是一些知名的加密货币做市商，它们为如今全天候运作的加密货币市场提供了必要的流动性。由于需求旺盛，2024年，一些知名的TradFi公司也开始提供加密货币交易服务。
1. Jump Crypto
Jump Crypto 是加密货币做市领域的知名公司，因其注重安全性和强大的风险管理而受到机构投资者的青睐。该公司管理大量交易，主要经营 BTC、ETH 和其他加密货币等资产。Jump Crypto 的方法特别适合大规模交易环境，尽管对于不属于传统高稳定性加密资产范围的项目来说，这种方法的成本可能会更高。
2. 琥珀集团
Amber Group 主要专注于亚太地区，提供一系列做市和其他金融服务。Amber Group 对区域市场有着深入的了解，并且能够接触到亚太地区流行的资产，凭借其在做市方面的专业知识和本地化的监管知识，Amber Group 通常会协助希望进入亚洲加密货币市场的项目，使其成为寻求在亚洲地区覆盖范围的项目的战略选择。
3. 冬静
Wintermute 主要以全球算法做市商和高频交易 (HFT) 公司而闻名，专门从事数字资产，尤其是加密货币。他们因在中心化和去中心化交易所提供流动性、积极支持新上市和维持深度订单簿而广受好评，这对于希望在较小代币上实现低滑点和最小价格波动的交易所来说尤其重要。
4.坎伯兰
Cumberland 是知名交易公司 DRW 的子公司，自 2014 年成立以来，已成为加密货币做市领域的领先企业。Cumberland 专注于为机构客户提供深度流动性，专注于 BTC 和 ETH 等主要加密货币，确保在大额交易期间将市场影响降至最低。该公司业务遍布全球，在主要金融中心设有办事处，这使其能够满足多样化的客户需求，同时利用先进的交易技术实现高效运营。
5. Virtu Financial
Virtu Financial 是一家在纳斯达克上市的大型电子交易公司，最近将业务扩展到加密货币领域，利用其在 TradFi 积累的丰富经验来增强加密货币的流动性供应。Virtu 成立于 2008 年，采用复杂的算法和高频交易策略来确保在各个加密货币交易所的高效执行。他们进入加密货币领域反映了 TradFi 日益认识到加密货币在现代投资组合中的重要性的趋势。
结论
做市商在加密货币生态系统中扮演着不可或缺的角色，他们提供流动性，维持交易高效和市场稳定。通过弥合买卖双方之间的差距，做市商可以减少价格滑点，支持订单流，并确保交易几乎随时都能顺利进行。
随着行业的成熟，传统做市方法与算法做市方法的融合有助于满足日益复杂和全球化的交易环境的需求。无论是通过中心化交易所 (CEX) 还是去中心化自动化做市商 (AMM)，这些流动性提供商持续塑造着加密货币市场的运作方式，使其成为未来数字金融的重要参与者。
