ERC-404 是一种实验性的代币标准，旨在结合 ERC-20（同质化代币） 和 ERC-721（非同质化代币，NFT） 的特性，创造一种新型的“半同质化代币”（SFT）。它由 Pandora 团队 在 2024 年 2 月提出，并迅速在加密货币社区引发关注。

ERC-404 的核心特点

1. 

   混合代币模型

• 一个 ERC-404 代币合约同时包含 可分割的同质化代币（类似 ERC-20）和 关联的 NFT（类似 ERC-721）。

• 例如：持有 1 个完整的代币（如 PANDORA）会自动生成 1 个 NFT；如果卖出 0.5 个代币，对应的 NFT 会被销毁或分割。

2. 动态 NFT 绑定

• 当用户凑满 1 个完整代币时，系统自动生成 1 个 NFT。

• 当代币余额不足 1 个时，NFT 会被销毁或暂时锁定。

• 代币的碎片化持有会影响 NFT 的存在状态：

3. 提升流动性与实用性

• 通过代币分割，NFT 可以像同质化资产一样交易，解决传统 NFT 流动性差的问题。

• 适用于需要部分所有权或碎片化应用场景（如艺术品、游戏资产等）。

技术实现机制

• 原生支持双重标准：在同一个智能合约中实现 ERC-20 和 ERC-721 的逻辑。

• 自动触发逻辑：通过 _mint 和 _burn 函数动态管理 NFT 的生成与销毁。

• 元数据扩展：允许 NFT 根据代币持有量动态更新属性（如视觉变化）。

优势与创新

• 流动性增强：NFT 可像代币一样在 DEX 中交易（如 Uniswap）。

• 资本效率：用户无需为每个 NFT 支付单独 Gas 费，降低操作成本。

• 新用例探索：如碎片化艺术品投资、游戏装备交易、动态会员权益等。

争议与风险

1. 非官方标准：ERC-404 未被 Ethereum Foundation 正式认可，属于社区提案。

2. 安全漏洞：早期项目曾出现合约漏洞（如重复铸造问题），需谨慎审计。

3. 监管不确定性：碎片化 NFT 可能涉及证券化法律风险。

典型项目案例

• Pandora：首个 ERC-404 项目，代币 PANDORA 绑定独特的盒子 NFT。

• DeFrogs、404 Bakc：后续跟进的实验性项目。

总结

ERC-404 是一次大胆的创新尝试，试图解决 NFT 市场的流动性难题，但其长期可行性依赖技术完善和生态采纳。开发者需权衡其灵活性与潜在风险，普通用户则应警惕早期项目的波动性和安全风险。