FDV 是一个在加密货币领域非常重要的概念，尤其对于投资者和研究者来说。

核心定义

FDV 的全称是 Fully Diluted Valuation，中文通常翻译为 完全稀释估值 或 完全摊薄估值。

它指的是假设一个加密货币项目的所有代币都已经在市场上流通时，该项目的总市值是多少。

简单来说，它的计算公式是：
FDV = 当前单个代币价格 × 该代币的总供应量（或最大供应量）

为什么 FDV 如此重要？

理解 FDV 至关重要，因为它揭示了代币未来潜在的抛压和增值空间。只看当前市值（Market Cap）可能会产生误导。

• 当前市值（Market Cap） = 当前单个代币价格 × 当前流通供应量

• 它只计算了已经释放到市场、可以被公开交易的代币数量。

• 完全稀释估值（FDV） = 当前单个代币价格 × 总供应量

• 它考虑了所有已经和尚未释放的代币，包括被锁定的团队代币、基金会代币、投资者代币、质押奖励、未来挖矿产出等。

举例说明

假设有一个新项目 ABC：

• 当前单个代币价格： 10 美元

• 当前流通量： 1000 万枚

• 总供应量： 1 亿枚（意味着还有9000万枚尚未释放）

计算：

• 当前市值（Market Cap） = 10美元 × 10,000,000 = 1亿美元

• 完全稀释估值（FDV） = 10美元 × 100,000,000 = 10亿美元

这个例子说明，虽然这个项目现在的市值只有1亿美元，但如果它的所有代币都按现在10美元的价格释放出来，它的估值将达到10亿美元。这之间存在9亿美元的差距。

FDV 告诉了我们什么？

1. 未来的抛售压力： 尚未释放的代币（如团队、投资者持有的）在未来解锁后可能会被卖出，从而对代币价格造成下行压力。FDV 越高（相对于当前市值），可能意味着未来的抛压风险越大。

2. 估值是否过高： 你可以将项目的 FDV 与其他类似项目的 FDV 或市值进行比较。如果一个非常早期、产品还未成熟的项目已经拥有数百亿美元的 FDV，那么它可能已经被高估了，上涨空间有限。

3. 代币经济学（Tokenomics）的质量： 一个健康的项目通常会有合理的代币释放计划（解锁时间表），避免在短时间内有大量代币解锁冲击市场。FDV 帮助你一眼看穿其总体的代币膨胀潜力。

FDV 的局限性

• 并非所有代币都会进入市场： 有些代币可能会被销毁（Burn），或者永久锁定，实际上永远不会进入流通。

• 不考虑未来价格变化： FDV 是基于当前价格计算的静态指标。未来代币释放时，价格可能已经暴涨或暴跌。

• 需要结合其他指标： FDV 必须与流通市值、交易量、解锁时间表（Vesting Schedule） 以及项目的基本面和前景结合起来看，才能做出全面判断。

总结

简单来说，FDV 是一个帮助你判断“这个项目现在到底有多贵”的更全面、更保守的视角。 在投资前，同时查看项目的流通市值和 FDV 是一个非常重要的习惯。