这是一个非常重要的金融概念，简单来说可以分为广义和狭义两种理解。
一、核心意思（一句话概括）
场外交易（Over-the-Counter, OTC）指的是不通过集中的证券交易所，而是由交易双方私下直接协商、一对一进行的交易。
“场”指的就是像上海证券交易所、深圳证券交易所、纽约证券交易所（NYSE）那样标准化的、有固定场所（或电子系统）的交易市场。所以，“场外”就是在这些“场子”之外进行交易。
二、两种常见的具体场景
1. 金融领域的场外交易（狭义，最常用）
这是“场外交易”最核心的含义，主要针对未在交易所上市的金融产品，或者虽然上市但选择在场外进行的大宗交易。
交易什么？
股票：大量未在主板上市的公司股票（如新三板的很多股票）、私募股票等。
债券：绝大多数债券（如国债、企业债）的交易都是在场外市场进行的。
衍生品：如掉期（Swaps）、远期（Forwards）等非标准化的合约，这些合约的条款（金额、期限等）需要双方协商，无法在交易所交易。
外汇：全球外汇市场就是一个巨大的OTC市场，银行、机构之间直接进行货币兑换。
怎么交易？
交易双方（通常是金融机构、大公司等）通过电话、电子网络（如彭博终端、路透社系统）直接联系。
双方协商确定交易的价格、数量、交割方式等细节，而不是采用交易所的集中竞价、自动撮合模式。
主要特点：
非标准化：合约内容灵活，可以“量身定制”。
透明度低：交易信息一般不公开，公众无法实时看到成交价和数量。
信用风险高：因为没有交易所作为中央对手方进行担保，交易能否顺利完成完全取决于交易对手的信用。可能存在一方违约的风险。
2. 数字货币领域的场外交易
在加密货币世界，OTC也非常普遍，通常指不通过币安、火币等数字货币交易所，而是直接与他人进行点对点的数字货币买卖。
谁在用？
大宗交易者：想买卖大量比特币等加密货币的机构或个人。如果在交易所直接下单，可能会对市场价格产生巨大冲击（俗称“拉盘”或“砸盘”），而OTC可以找到一个对手方，以协商好的固定价格一次性成交。
法币入金受限的地区：在一些国家对交易所监管严格的情况下，人们通过OTC平台用本地货币购买加密货币。
注重隐私的人：有些交易者不希望自己的交易记录完全公开在交易所。
如何操作？
通过专门的OTC平台（如币安的OTC门户）、社群或线下见面。
平台或中间人作为信用担保，买方将法币打给卖方，卖方确认收款后释放加密货币给买方。
三、场外交易 vs. 交易所交易
为了帮您更好地理解，这里有一个简单的对比表格：
| 特征 | 场外交易 (OTC) | 交易所交易 (Exchange Trading) |
|---|---|---|
| 交易地点 | 分散，无固定场所 | 集中的交易所（物理或电子） |
| 交易方式 | 双边私下协商 | 集中竞价，自动撮合 |
| 产品 | 非标准化、个性化 | 标准化合约（如100股/手） |
| 价格 | 协商定价 | 公开竞价，形成统一的市场价格 |
| 透明度 | 低，信息不公开 | 高，交易数据实时公开 |
| 监管 | 相对宽松，主要靠协议和合同法 | 非常严格，受交易所规则和证券法约束 |
| 风险 | 对手方信用风险高 | 市场风险高，但信用风险极低（交易所有担保） |
总结
场外交易是一个广义术语，但其核心始终是 “非交易所” 和 “一对一协商” 。
在传统金融里，它是机构之间处理债券、衍生品等非标产品的主要市场。
在数字货币里，它是大宗交易者和特定地区投资者买卖加密货币的重要渠道。
无论是哪种，其优势在于灵活性，但代价是更高的信用风险和更低的透明度。
