在2025年2月19日的报告中，Cryptoquant研究人员警告称，比特币（BTC）在达到93,000美元的一个月低点后，可能会跌至86,000美元，原因是需求和流动性状况恶化。根据该公司的数据，该资产的明显需求增长从2024年12月4日的279,000 BTC下降至2025年2月中旬的70,000 BTC，下降幅度达75%。
这一下降发生在2024年末美国选举后的激增之后，分析师将放缓归因于通货膨胀担忧、潜在的进口关税以及与FTX债权人偿还相关的可能抛售压力。Cryptoquant的分析师报告称，比特币交易所交易基金（ETF）的资金流入也出现逆转，2024年11月初的每日美国ETF购买量从+18,000 BTC骤降至-1,000 BTC。
研究人员表示，历史上，持续的价格上涨与ETF需求加速相一致，但当前水平表明市场情绪依然看跌。排除Grayscale的GBTC后，自2024年末以来，ETF持有量停滞不前，进一步显示出机构参与的明显减弱。网络活动作为区块链使用的关键指标，也已降至年度低点。
该分析公司的比特币网络活动指数从2024年11月的峰值下降了17%，降至3,658，首次跌破自2021年7月以来的365天移动平均线。该指数跟踪活跃地址和交易量等指标，目前的下滑信号表明用户参与度降低。更糟糕的是，稳定币流动性扩张——加密货币上涨的关键驱动因素——也已停滞。
尽管稳定币的总市值超过2000亿美元，但其60天增长率从2024年12月的204亿美元崩溃至15亿美元，下降幅度达92%。Cryptoquant分析师强调，重新注入稳定币资金流入对于重新点燃比特币的上涨势头至关重要。根据Cryptoquant的跨交易所流动脉冲，美国现货需求也显著减弱。
与美国交易活动相关的比特币转移到Coinbase的速度大幅放缓，并跌破其90天移动平均线（MA）——这一模式在历史上通常预示着价格修正。报告总结称，比特币的实现价格区间为86,000美元是一个关键支撑位。该链上分析和情报公司警告称，如果没有改善的需求或流动性，BTC价格可能会测试这一门槛，延续其下行趋势。
