最初，挖矿在加密货币中只有一个含义：利用计算机能力解决工作量证明(PoW) 区块链上的计算并铸造新的加密货币。虽然 PoW 挖矿仍然是比特币 (BTC) 等加密货币的基石，但加密货币交易者还有另一种方式将加密货币奖励直接挖掘到他们的数字钱包中。
流动性挖矿是去中心化金融(DeFi) 中越来越重要的一个方面，它有助于将数十亿美元的数字资产投入去中心化应用程序(dApp)。如今，对被动收入可能性感兴趣的加密货币交易者不乏选择，他们可以将资金锁定在流动性挖矿协议中，并观察代币奖励流入他们的虚拟口袋。
让我们探索流动性挖矿的来龙去脉，包括它是如何运作的，它与质押和收益耕作有何不同，它的好处和缺点。
什么是流动性挖矿？
流动性挖矿是 DeFi 协议上的一种激励系统，为将数字资产存入 dApp 的加密货币交易者提供奖励。具体来说，提供点对点(P2P) 加密货币交易服务的去中心化交易所(DEX)使用它来鼓励更多 DeFi 用户将加密货币添加到他们的平台。由于 DEX 不能依赖中心化中介机构将资金存入其网站，因此它们依赖交易者来增加流动性并履行加密货币做市商的角色。
任何拥有加密货币和兼容加密钱包的人都可以通过将他们的钱包链接到 DEX、存入加密资金并收取与其在池中的份额成比例的奖励来成为流动性提供者（或流动性矿工）。
通常，DEX 会以向用户收取的在其平台上交换加密货币的费用的一定百分比来提供流动性挖矿奖励，并以平台特定的DeFi 代币或流动性提供者 (LP) 代币的形式分配奖励。
DeFi 流动性挖矿如何运作？
具有流动性挖矿机会的 DEX 通常使用一种称为自动做市商(AMM) 模型的算法框架来确认没有中心化机构的 P2P 交换。在 AMM 系统中，LP 将加密资产锁定在称为流动性池的程序中。
可以将流动性池视为虚拟保险库，其中包含流动性矿工存入的所有数字资产。它们在各自的区块链上运行自动执行的编码命令（称为智能合约），以确保不存在集中交易对手干扰的风险。
每当 DEX 交易者在流动性池中交换加密货币对时，他们都会支付费用，这些费用将按照其贡献比例流向参与的 LP。例如，如果流动性矿工在 DEX Uniswap 上的以太坊 (ETH) 和USD Coin (USDC)池中存入总金额的 1%，他们将获得每次 ETH/USDC 交换收取的总费用的 1%。
DeFi 挖矿的好处和风险
流动性挖矿听起来像是一种轻松增加被动收入流的方式，但它也有一些陷阱。任何考虑将数字资产锁定在流动性池中的人都必须仔细考虑这种技术的安全风险与其预期的盈利潜力。
DeFi 流动性挖矿的优点
合法且自我托管的被动收入策略：流动性挖矿为交易者提供了一种通过数字资产赚钱的直接方式。此外，由于流动性挖矿发生在 DeFi 生态系统中，LP 不必将其代币委托给中心化实体并处理交易对手风险。
全球范围内均可享受做市商费用：交易者无需特殊认证或高资本要求即可参与做市并从加密货币交易活动中赚取费用。拥有加密货币和数字钱包的合格交易者拥有开始赚取资金所需的所有工具。
获得额外代币奖励的可能性：除了 DEX 交易费的百分比外，LP 有时还会从他们选择的协议中获得额外奖励，以“感谢”他们的服务和忠诚度。例如，一些 DEX 会空投他们的流动性矿工DeFi 代币、非同质化代币(NFT) 或治理代币。
DeFi 生态系统支持：如果没有 DeFi 流动性池中的存入资金，就无法在不信任第三方中介的情况下交换加密资产。流动性挖矿是一种强大的激励系统，可以支持去中心化经济并吸引资金加入 DEX 协议。
DeFi 流动性挖矿的弊端
收益减少的可能性：当加密货币价格波动时，流动性池中的加密货币组成也会波动。有时，这些价格变化会极大地改变流动性提供者在池中的份额价值，以至于他们的收益低于将数字资产存放在加密钱包中时获得的收益（又称无常损失）。
智能合约漏洞：尽管智能合约技术取得了许多进步，但这些程序仍无法避免错误和代码漏洞。如果黑客发现智能合约代码中的弱点，或者如果出现故障错误地重写了交易，则可能会造成重大加密货币损失，并且无法求助于中心化保险计划。
加密货币诈骗风险：一些 DeFi 项目表面上看起来干净整洁，但恶意行为者在幕后利用流动性挖矿来诱骗用户陷入加密货币骗局。为了避免常见的陷阱，如“拉票”和“哄抬出货”计划，加密货币交易者必须寻找透明度和可信度的迹象，例如有关 dApp 领导层的详细信息和第三方智能合约审计。
流动性不足的市场中滑点较高：如果流动性池中的加密货币对没有太多参与者或交易量不高，则掉期报价和实际价格之间可能会存在很大差距（又称滑点）。流动性不足的 DEX 和流动性池会导致LP 的价格波动更加不可预测，这可能会影响代币奖励的可靠性和协议的效率。
DeFi 挖矿与加密货币质押有何不同？
加密货币质押是Web3中另一种流行的被动收入策略，交易者将资金锁定在智能合约金库中并在钱包中获得奖励。但是，参与者无法与 DeFi dApp 互动，也无法让其他交易者使用他们的资金进行 P2P 交换。相反，质押者通过为权益证明(PoS) 共识算法做出贡献来获得奖励。
在 PoS 系统中，区块链上的计算机（或节点）将加密货币锁定在链上，以保护去中心化网络并在分布式支付账本上验证交易。每当 PoS 区块链选择一个节点来验证交易时，质押者都会收到区块链的原生加密货币作为奖励。验证者节点在 PoS 链上承担着最大的责任，通常需要较高的最低存款额、扎实的技术专长和重要的硬件设备。然而，许多加密货币交易者通过加密钱包、DeFi 质押池协议或中心化质押服务提供商将其加密货币委托给验证者节点。
本质上，尽管质押者和 LP 因存入其数字资产而获得被动加密奖励，但前者支持 PoS 区块链的基础设施，而后者为 DeFi 生态系统添加了功能。
流动性挖矿与收益农业相同吗？
流动性挖矿和收益耕作是指 DeFi 被动收入策略，但后者涵盖了 Web3 中更广泛的机会。换句话说，流动性挖矿是收益耕作的一种形式，但许多其他策略都属于收益耕作范畴。
例如，收益农还参与 DeFi 借贷服务，以收取加密贷款的利息，或尝试与 Lido Finance 等流动性质押提供商合作，以从 PoS 共识算法中获得奖励。
顾名思义，收益农户正在寻找 DeFi 中最高的回报机会，通常使用年百分比收益率 (APY) 或年利率 (APR)等指标和专有算法来发现最佳回报。尽管收益农户经常将流动性挖矿作为其策略的一部分，但这只是其 DeFi 耕作设备的一部分。
