一次购买，永久受益：这听起来好得令人难以置信，但这正是交易者通过永久债券可以获得的条件。与传统债券一样，永久债券使持有人有权获得稳定的固定收益。
在本指南中，我们将了解加密货币中的永久债券是什么、它们如何运作以及如何计算其价值。我们还将回顾它们的优点和局限性。
永续债券是什么？
标准债券由公司和政府发行，用于筹集资金，在债券存续期内提供固定的票息支付，债券存续期受固定到期日的限制，到期日前，发行人必须全额偿还或赎回本金。永久债券（也称为永续债券或综合债券）的运作方式类似。
普通债券（即任何有还款期限的债券）与永久债券之间的主要区别在于，后者发行时没有到期日。理论上，这意味着永久债券的持有人可能会在整个期限内收到付款，债券的寿命甚至可能比其所有者更长。换句话说，永久债券的期限不是提前指定的，可能是无限期的。
实践中，很多永续债都带有赎回功能，即发行人可以在一定期限内满足预先设定的条件后赎回债券。由于永续债具有这些独特功能，因此在整个债券市场中只占很小的份额。
由于永久债券赋予持有人定期获得股息的权利，就像支付股息的股票一样，因此有时人们认为永久债券更类似于股票而非债务证券。然而，股息支付通常不是固定的，而且购买永久债券并不赋予持有人投票权。
买家看重永久债券，因为其能提供长期收入来源；而发行人则享有灵活性，可以在对他们及其资产负债表而言最佳的时间赎回债券，而不必在固定到期日之前赎回债券。
永久债券如何运作？
永久债券的生命周期始于公司或政府发行债券以筹集资金。债券发行前已确定条款，发行人有义务持续支付本金利息。发行人通常会设置赎回功能，以便他们最终可以在一定期限后赎回债券（如果他们愿意的话）。
债券发行人出售后，会定期向债券持有人支付固定金额，直至发行人决定行使赎回权并赎回债券。永续债券也可以在二级市场上交易。
永久债券示例
永久债券的一个著名现实世界例子是战争贷款，这是英国政府为筹集参与第一次世界大战的资金而发行的 19.4 亿英镑的永久债券。
战争贷款持续向持有人支付 3.5% 的利率，直至 2015 年英国政府赎回该债券，此时距离该债券首次发行已过去近 100 年。
如何计算永久债券的价值
计算永久债券的现值很简单。该数字通过将固定息票支付额除以代表货币随时间贬值率的常数折扣来计算：
现值 = D / r
其中 D 是债券产生的固定支付，r 是应用于债券的折现率。
以战争贷款为例，一张价值 10,000 美元、利率为 3.5% 的战争贷款债券每年可产生 350 美元的收益。例如，将该金额除以 5% 的贴现率，可得出现值为 7,000 美元。
从长期来看，永续债的价值会因为通胀等因素的影响，最终趋于零。
永久债券的优点
永久债券具有灵活性和无限期的长期收入流，具有几个关键优势。以下是一些
持续支付利息：由于永久债券没有到期日，因此它们可以提供永久的支付（至少在理论上）。
更高的利率：为了弥补没有到期日的缺陷，永久债券通常提供比标准债券更高的票面支付利率。
固定收益：永久债券是寻求获得不受市场波动影响的定期固定收入来源的交易者的理想选择，这一特点在熊市期间尤其有价值。条款是提前规定的，因此买家确切知道他们会得到什么。
低风险：永久债券被视为比许多金融工具风险更低的债券，因为支付额是固定的，不受市场变化的影响。此外，如果债券发行人破产，债券持有人的债权优先于股东的债权。
简单：持有人无需考虑交易或重新平衡，直到发行人决定赎回债券，因为没有到期日。使用永久债券时，无需担心熊市看涨价差或看涨三角旗。
永久债券的缺点
与任何资产一样，永久债券也有一些需要注意的潜在陷阱。以下是其中一些：
可赎回：虽然未赎回的永久债券可以无限期地提供收入，但许多永久债券都具有赎回功能，允许在指定时间过后通过满足某些条件来赎回它们。
利率风险：债券可能对市场利率波动很敏感。如果在购买永久债券后市场利率上升，该债券仍将锁定在较低利率，从而在有更好选择的市场上贬值。
信用风险：债券发行人可能在购买者收回成本之前破产或因其他原因违约。
机会成本：与任何金融工具一样，花在永久债券上的钱是不能花在其他可能更有利可图的资产上的钱。
