钉住汇率（Pegged Exchange Rate）是指一个国家或地区将其货币的汇率与另一种货币（如美元、欧元）或一篮子货币挂钩，并维持相对固定的兑换比例。这种汇率制度通常由中央银行通过外汇市场干预来实现，目的是保持汇率稳定，减少汇率波动对经济的影响。
主要特点：
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固定汇率：货币当局设定一个明确的汇率目标，并通过买卖外汇来维持这一水平。
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外汇干预：当市场汇率偏离目标时，央行会动用外汇储备进行干预（例如抛售或购入外币）。
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货币政策受限：为了维持汇率稳定，央行可能需要牺牲货币政策的独立性（例如被迫调整利率以匹配锚定货币的国家）。
常见类型：
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硬钉住（Hard Peg）：
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货币局制度（Currency Board）：货币发行以外汇储备为支撑（如香港联系汇率制）。
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美元化（Dollarization）：直接使用外币作为法定货币（如巴拿马使用美元）。
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软钉住（Soft Peg）：
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允许汇率在一定范围内波动（如±1%），但央行会干预以维持区间。
优点：
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稳定贸易与投资：减少汇率波动对国际贸易和资本流动的影响。
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抑制通胀：通过锚定低通胀国家的货币（如美元）来增强本币信誉。
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降低不确定性：帮助企业规避汇率风险。
缺点：
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外汇储备压力：需持有大量外汇储备以应对市场冲击。
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丧失货币政策自主性：例如，若钉住美元，需跟随美联储的货币政策。
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易受投机攻击：若市场质疑钉住的可持续性，可能引发货币危机（如1997年亚洲金融危机中的泰铢）。
实例：
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沙特里亚尔钉住美元（1美元≈3.75里亚尔）。
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人民币曾于1994-2005年钉住美元（后改为有管理的浮动汇率）。
钉住汇率适合经济规模较小、开放度高或通胀历史较差的国家，但需权衡稳定性和灵活性。
