在去中心化金融（DeFi）中，暂时性损失（Impermanent Loss, IL）是流动性提供者（LP）因资产价格波动而面临的潜在资本损失。其根本原因是自动做市商（AMM）机制要求流动性池中的资产价值必须保持固定比例（如50/50），当市场价格变化时，套利者会调整池内资产数量，导致LP持有的资产组合价值低于单纯持有原资产的价值。
暂时性损失的核心原因
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资产价格波动
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AMM（如Uniswap）依赖套利维持池内价格与市场一致。当外部市场价格变化时，套利者会通过买卖池内资产获利，从而改变池中资产的数量比例。
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例如：假设你为ETH/USDC池提供流动性，当ETH价格上涨时，套利者会从池中低价买入ETH，导致池中ETH数量减少、USDC数量增加。此时，你持有的资产组合（ETH+USDC）价值可能低于单纯持有原始ETH和USDC不动的价值。
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恒定乘积公式（x×y=k）
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AMM通过数学公式强制维持流动性池的平衡。价格波动时，资产比例必须调整以满足公式，这会放大暂时性损失。
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价格波动越大，资产比例偏离初始状态越远，暂时性损失越显著。
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无常性与“暂时”
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如果资产价格回归到提供流动性时的初始比例，损失会消失（故称“暂时性”）。但若价格未回归，损失将永久化。
关键影响因素
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波动率：价格波动越剧烈，暂时性损失风险越高。
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池内资产相关性：相关性高的资产对（如ETH/WETH）因价格同步波动，暂时性损失较低；而ETH/USDT等低相关性资产对风险更高。
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流动性提供期限：短期价格波动的影响可能被交易手续费收益抵消，长期持仓则需权衡风险。
案例说明
假设你向ETH/USDC池投入1 ETH（$1000）和1000 USDC：
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初始状态：1 ETH + 1000 USDC，ETH价格 = $1000。
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ETH涨至$2000：套利者从池中买入ETH，直到池内资产满足新价格。此时池中可能剩余约0.7 ETH + 1414 USDC（总价值$2800）。
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若未提供流动性：原持有1 ETH + 1000 USDC = $3000。
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暂时性损失：$3000 - $2800 = $200（损失来自少赚的部分）。
如何减轻暂时性损失？
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选择低波动性资产对（如稳定币交易对）。
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提供单边流动性（如仅存入稳定币，需协议支持）。
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依赖手续费补偿：高交易量的池可能通过手续费覆盖损失。
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使用动态调整的AMM模型（如Balancer的弹性权重）。
暂时性损失是DeFi中流动性提供的固有风险，理解其机制有助于优化策略。
