做空，也叫卖空，是一种先高价卖出借来的资产，然后等待其价格下跌后，再低价买回归还，从而赚取差价的看跌投资策略。
它的操作顺序与常规的“低买高卖”正好相反，是 “高卖低买”。
一个生动的比喻
想象一下一本书的预售：
你预测某本热门新书上市后价格会暴跌。
于是你在预售期（价格高时），向朋友借了一本书，并以 100元 的价格卖给他人。
一周后，新书大量上市，价格果然跌到了 50元。
你花 50元 买回一本新书，还给你的朋友。
在这个过程中，你赚取了 100 - 50 = 50元 的差价。
这个过程就是“做空”那本书。当然，如果书价不跌反涨，你就要亏钱。
详细操作步骤（以股票为例）
借入股票：
你通过券商，向持有该股票的其他投资者（如机构、基金等）借入一定数量的股票。你需要为此支付利息（融券利息）。
立即卖出：
借到股票后，你立即在当前的市场价格（假设每股100元）将其卖出，从而获得现金（100元/股 * 股数）。
等待价格下跌：
这是做空的关键。你等待、并期望该股票的价格如你所预测的那样下跌。
买回股票（平仓）：
当股价下跌到你预期的位置时（比如每股70元），你从市场上买入相同数量的股票。
归还股票：
将买入的股票归还给券商，了结你的借贷关系。
计算盈亏：
盈利情况：你的卖出收入（100元/股）高于你的买入成本（70元/股），差价减去利息和交易手续费就是你的利润。
亏损情况：如果股价不跌反涨（比如涨到120元），你买入股票的成本（120元/股）就高于你的卖出收入（100元/股），这时你就会亏损。理论上，股价上涨空间是无限的，因此做空的潜在风险也是无限的。
做空的目的和动机
投机获利：纯粹看跌某资产，通过其价格下跌来赚钱。这是最常见的目的。
风险对冲：
投资者已经持有一只股票（多头仓位），但担心短期市场下跌会带来损失。
他们可以同时做空这只股票或相关的指数期货。
这样，如果市场真下跌，做空赚到的利润可以弥补持有股票带来的损失，从而对冲了风险。这类似于为你的投资买了一份“保险”。
做空的风险
做空是高风险、高收益的策略，其风险远大于单纯的买入持有（做多）。
理论上无限的损失：
做多时，亏损上限是你的全部本金（股价跌到0）。
做空时，股价上涨空间是没有上限的，你被迫平仓的损失也可能没有上限。
例子：你做空某股票，股价从100元不跌反涨，一路飙升到1000元，你的损失将会非常巨大。
逼空/轧空：
如果大量做空者同时需要买回股票平仓，他们的买入行为本身又会推高股价，导致股价越涨越高，迫使更多的做空者以更高价格买入，形成恶性循环，造成巨额亏损。
需要支付利息：借入股票需要持续支付利息，如果股价长时间不跌，利息成本会不断侵蚀你的资金。
强制平仓风险：
如果股价上涨，你的保证金账户可能资金不足，券商会强制平仓（直接买入股票替你归还），你可能没有机会等到股价回落。
常见的可以做空的金融工具
股票：通过券商的融券业务进行。
期货：期货合约本身自带做空机制，可以直接卖出开仓。
期权：购买看跌期权是另一种常见的做空方式，其风险是有限的（最多损失权利金）。
ETF基金：许多ETF也支持融券做空。
外汇、加密货币等。
总结
| 特征 | 做多 | 做空 |
|---|---|---|
| 预期 | 看涨，认为价格会上升 | 看跌，认为价格会下跌 |
| 操作 | 先买入，后卖出 | 先卖出（借来的），后买入 |
| 盈利来源 | 价格上涨 | 价格下跌 |
| 最大风险 | 有限（本金亏光） | 理论上无限（价格可无限上涨） |
| 最大收益 | 理论上无限（价格可无限上涨） | 有限（价格最多跌到0） |
希望这个解释能帮助你完全理解“做空”这个概念！
