第一部分：什么是正向合约？

什么是正向合约（U本位合约）？

正向合约，在币圈更常被称为 “U本位合约”。这里的“U”指的是USDT、USDC等与美元1：1锚定的稳定币。

核心特征：

• 计价单位：以美元稳定币（如USDT）作为计价和结算的单位。

• 保证金：你需要存入USDT作为保证金来开仓。

• 计算盈亏：无论你交易的是比特币（BTC）、以太坊（ETH）还是其他任何山寨币，你的所有盈亏都将以USDT的形式直接计算和体现。

举例说明：
假设比特币现价为60,000 USDT。你判断比特币会涨，于是在正向合约中买入开多1个BTC。

• 如果价格上涨到63,000 USDT，你的盈利就是 63,000 - 60,000 = 3,000 USDT。

• 如果价格下跌到57,000 USDT，你的亏损就是 57,000 - 60,000 = -3,000 USDT。
  整个过程，你的盈亏清晰明了，直接以USDT呈现。

优点：

• 直观简单：盈亏计算方式直接，易于理解，尤其适合新手。

• 资产价值稳定：保证金和盈亏都以稳定币计价，避免了保证金本身价值剧烈波动的风险。

• 多币种交易便利：用一个USDT保证金账户，可以轻松交易各种不同的币种合约，无需频繁兑换资产。

第二部分：什么是反向合约？

什么是反向合约（币本位合约）？

反向合约，通常被称为 “币本位合约”。

核心特征：

• 计价单位：以标的物本身作为计价和结算的单位。

• 保证金：你需要存入合约的标的物作为保证金。例如，交易BTC/USD反向合约，你需要存入BTC作为保证金；交易ETH/USD反向合约，则需要存入ETH。

• 计算盈亏：你的盈亏将以你交易的标的物（如BTC、ETH）本身来计算。

反向合约怎么计算盈亏？

举例说明：
假设比特币现价为60,000美元。你同样判断比特币会涨，在反向合约中买入开多1个BTC（即一张合约）。

• 如果价格上涨到63,000美元，你的盈利不是3,000美元，而是 (1/60,000 - 1/63,000) ≈ 0.00794 BTC。

• 计算过程：你开仓时，1美元价值 1/60,000 BTC；平仓时，1美元价值 1/63,000 BTC。你的盈利是买入和卖出美元的价值差，最终以BTC结算。

优点：

• 赚取“复利”效应：如果你长期看好比特币，并用比特币作为保证金做多，当比特币上涨时，你不仅能赚取合约方向的盈利，你作为保证金的比特币本身也在升值，实现了“戴维斯双击”的效果。

• 传统衍生品起源：这种模式源自传统金融市场的外汇保证金交易，对于有相关经验的交易者来说可能更熟悉。

第三部分：正向合约与反向合约的核心区别与选择

正向和反向合约的主要区别是什么？

为了更直观地进行对比，我们通过一个表格来总结它们的核心差异：

币本位合约和U本位合约哪个好？ / 我应该选择正向合约还是反向合约？

你应该选择正向合约（U本位），如果：

• 你是新手交易者，希望计算简单，专注于价格走势本身。

• 你主要进行短线或中线交易，不希望保证金资产的价值波动干扰你的判断。

• 你习惯使用稳定币作为主要的资产存储和交易媒介。

• 你希望灵活交易多种山寨币，而不想持有各种不同的币种作为保证金。

你应该考虑反向合约（币本位），如果：

• 你是长期的比特币或以太坊看好者（Hodler），不希望卖出自己持有的主流币，同时又想通过合约进行套期保值或增强收益。

• 你希望在看对方向时，实现“币价上涨+赚取更多币”的双重收益。

• 你对盈亏计算比较熟练，能够管理好保证金价值波动的双重风险。

结论

总而言之，正向合约（U本位）和反向合约（币本位）是通往同一个目的地——加密货币衍生品交易——的两条不同路径。正向合约提供了简单直观的稳定币体验，如同在熟悉的道路上平稳驾驶；而反向合约则更像是一场与标的资产深度绑定的冒险，潜在回报更高，但需要应对更复杂的路况（风险）。

从风险复杂性角度看，反向合约的风险通常更高，因为它引入了保证金资产本身价值波动的额外变量。而对于大多数普通交易者而言，正向合约因其简单性和风险的可控性，已成为当前市场的主流选择。

在真正投入真金白银之前，建议先在模拟盘中分别尝试两种合约，亲身体验其盈亏计算和保证金变化，从而找到最适合自己交易风格的那一把“利器”。